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【中国通货膨胀的案例】ConsuCo案例:通货膨胀调整财务预测

时间:2019-02-17   来源:经营贷款   点击:

根据历史分析的结果和分析师截至2004年7月的共识预测,我们做出了如图22.6所示的名义和真实经营与财务预测。我们假设巴西不会发生大的经济危机。

ConsuCo财务预测小结,基本情形

图22.6ConsuCo财务预测小结,基本情形

ConsuCo正在为追求未来的增长大力进行投资。真实销售增长率预测在2005年将达到8%的顶点,然后在接下来的4年中逐渐降低到3%,接近巴西的长期预期真实GDP增长率。现金利润率将持续提高到2005年的9.7%并永久保持在该水平上。日趋激烈的竞争将对利润率产生向下的压力,但是公司在销售和管理费用上的改进会抵消这一向下的压力。

产能要求是根据真实销售预测得到的,假设销售生产率为每单位产能可带来620万雷亚尔销售额。用于维护的资本支出的真实值是以占总产能的一定百分比表示,而产能扩张的支出预计为每单位产能230万雷亚尔。从资本支出预测中可以推算出未来真实不动产、厂房和设备净值的变化。

所得到的ConsuCo真实投入资本回报率(不含商誉)从当前大约7.6%的水平降至连续价值期大约6.6%的水平。相反,由于通货膨胀对资本周转率的影响,名义投入资本回报率从8.4%左右上升至大约10.1%。


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