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央行决定下调_央行下调存准率后对房产仍旧顾虑重重

时间:2019-01-20   来源:房产投资   点击:

业内专家普遍认为,这次下调存款准备金率,更多的是缓解实体经济流通性过于紧张的局面,以降低宏观经济下行风险,但对于寒冬中的房地产业来说,调控政策依然将保持收紧态势,这次释放流动性,难为房地产市场带来“暖流”。
北京师范大学房地产研究中心主任董藩在腾讯微博上指出,此次降低存款准备金率意味着,中央已感觉到打压楼市带来的沉重压力,尤其是对地方财政收入的影响。虽未提房地产问题,但这适当释放了政策松软信号,担心硬着陆。



董藩认为此次下调存款准备金的原因或是“中央政府感觉到打压房地产市场带来的寒意”。但房地产分析师陈真诚则认为,这次下调存款准备金率依然不是针对房地产而来。尽管再次下调存款准备金率,继续大放信贷,开发商将依然不容易从银行获得贷款,相反却可能继续承受通胀带来的供应、人力等各环节成本上涨,对房地产未必利好。

 

  新浪认证为“银河证券首席经济学家”的左晓蕾女士认为:2月份开始经济活动逐渐恢复正常,信贷需求,投资需求,货币需求逐渐恢复正常,中小企业的定相宽松需求,保障性住房资金定向需求,投放适当的流动性也符合一季度通常的信贷投放较大的规律。下调存准率不应理解为宽松货币政策,主要看M2增长的全年目标。如果设定目标M2增长略超GDP增长目标+CPI增长控制目标,应该还是稳健的政策。

2012年央行货币政策的主要目标就是促使国内货币及信贷增长向常态回归。目前国内存款准备金率处于相对极端的态势下,因为,从2010年开始,由于流动性泛滥,通货膨胀的压力逐渐上升。在这一轮通货膨胀上涨的过程中,央行货币政策更多的是使用数量工具而不是价格工具来控制通货膨胀。央行使用数量工具或存款准备金率,应该更多考虑的是希望通过数量工具即存款准备金率上调,既收缩泛滥的流动性,又能减少货币政策工具变化对实体经济的影响。特别是可以减少外资流入国内套利的风险。不过,当使用数量工具收缩流动性走向极端,新问题也就显露了。

今年货币政策的预调及微调,货币及信贷增长向常态回归,最为重要的就是要让存款准备金率逐渐地回到常态水平(比如15%左右)。那么,央行下调存准率对市场影响有多大?这当然取决于央行今年下调存款准备金率频率与时机。不过,有几点是不可忽略的。一是市场会认为,存款准备金率下调,意味着央行的货币政策有所放松,市场的流动性会增加、信贷也不会如2011年紧张。这种预期对市场是一种利好因素。因此,存款准备金率下调首先是利好股市。

不过,尽管2011年市场感觉到信贷十分紧缩,但无论从广义的社会融资还是银行信贷增长的情况来看,2011年融资增长并不比2010年少,只不过,增加融资没有流入实体经济而是在金融体系内循环。而今年的融资规模会大于2011年或流动性会增多,但是这些流动性预计会更多地流向实体经济而非资本市场。比如政府已经表示,要加强金融体系服务于中小企业、农业水利行业、新兴产业等方面。

正因为存准率下降增加市场的可贷款资金会强化服务实体经济,因此对房地产的影响不会太大。只要差别化的信贷政策不改变,房地产市场想借助于存款准备金率的下调又重新燃起住房投机炒作的热潮几乎不可能。特别是在当前高房价的情况下,尽管各地方政府和房地产开发商都在打满足所谓的住房“刚性需求”的牌,希望借助央行货币政策的放松让住房消费者进入市场。但是由于住房市场性质没有改变,住房消费者出价水平永远低于住房投机炒作者。对于绝大多数住房消费者来说,信贷再宽松,他们也是没有支付能力进入这个高房价的市场。可见,这次存款准备金率下调对房地产市场影响不会太大。



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