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【新三板是什么】新三板或将进入价值投资机遇期

时间:2015-07-24   来源:股票知识   点击:

  在新三板容量稳步提升的同时,市场定向融资规模却呈现出阶段性下行趋势。今年3月以来,新三板上成功定增的企业数量逐月降低,募集资金数额也呈现下行趋势。二季度,新三板定增募资总额比一季度下降22.79%,5 月份融资规模为年内最低,6 月份也并没有明显改善。

  市场指数和交易规模的下降也在一定程度上困扰着这个新兴市场。今年以来,新三板指数和新三板成指整体呈现下行趋势。截至8月9日,新三板成指收报1153.15点,比年初的1448.29点下降20.38%;新三板做市指数收报1095.63点,比年初的1405.49点下挫22.05%。与此同时,新三板成交额也在逐渐走低。新三板2015年交易总额1910.62亿元,而2016年前七个月交易总额仅988.37亿元。

  业内人士认为,短期来看,市场流动性问题并未因分层实施而得到显著改善。一方面,进入创新层的公司数量较多,接近1000家,如此规模与目前投资群体并不匹配;另一方面,对于进入创新层的公司而言,其在交易及融资等活动中并没有获得多少政策倾斜,这对于投资者来说并没有多大吸引力。

  也有分析认为,虽然分层之后,新三板市场交易额出现了短暂微量上升,但由于配套措施成为新预期,市场资金进入新的博弈阶段。分层制度兑现后,市场预期已经发生转变,一方面挂牌企业不急于融资,期待更多的配套措施出台之时待价而沽;另一方面二级市场的冷冻效应对一级市场融资的传导影响,引发投资者的审慎态度。此外,分层落地,改善流动性的制度供给构成新不确定性预期,场内资金迫于回转压力,主动进入投资收缩期,而场外资金仍处于观望期。

  如果将视线拉长,这只是新三板这一伟大市场发展的一点小波折而已,属于市场正常波动。

  中青创投董事长付岩近日在由激荡新三板俱乐部主办的“2016互联网+激荡新三板高峰论坛”上表示,长期来看,推动中国经济转型升级的真正动力有两种创新,分别是实体经济的创新和资本市场的创新。在实体经济创新方面,又是由两种创新模式来推动的,一种是技术创新,例如包括海归在内的大量技术人员推动的技术性创新,可以为我国未来的十年、二十年的核心竞争力打下真正的基础和布局。另一种则是模式创新,目前我国绝大部分创业都是模式创新,其主要是为了去掉中间环节,降低成本,提升服务品质和系统效率,这是“互联网+”的真谛。目前来看,模式创新存在大量的抄袭和模仿,导致现在的创业失败率较高。

  “从资本市场创新方面看,我认为,过去五年当中最大的创新,就是新三板,这个市场在过去的三年之内完成了几次重大转身,全球没有一个资本市场能够这么短的时间内拥有八千家企业的体量,没有一个资本市场能够这么快地系统性的运转起来,这是由我们的政府、市场各方人士共同推动的。”付岩进一步表示。

  在不少业内人士看来,新三板将在中国经济转型升级和资本市场创新中承担重要使命,自身发展空间相当宽广。

  国务院近日印发《“十三五”国家科技创新规划》(以下简称“规划”),明确提出了未来五年国家科技创新的指导思想、总体要求、战略任务和改革举措。其中指出,大力发展创业投资和多层次资本市场,完善科技和金融结合机制,提高直接融资比重。强化全国中小企业股份转让系统融资、并购、交易等功能。打通各类资本市场,加强不同层次资本市场在促进创新创业融资上的有机衔接。

  在市场相对低迷和迷茫阶段,恰好是价值投资者的好时机。在付岩看来,现在可能是新三板较为低迷的阶段,但也是最大的一个机遇期。参考世界著名的成功案例,你会发现这个时候是投资最佳黄金时期,无论是挖掘新三板挂牌前的优秀企业,还是投资新三板基础层的潜在创新型企业,亦或是找寻刚刚进入创新层的企业,都有很多机会。以创新层企业为例,一些企业刚刚进入创新层,但由于信息不对称,也就是在其品牌和曝光度没有完全打开的情况下,会有一个非常好的资本议价的空间,这是制度给我们创造的空间,此外,如果下一步能够完成转板,其增长空间将会巨大。因此,从这个角度看,创新层的潜力股没有得到完全的价值释放。

  展望新三板后期的政策红利,参与上述论坛的人士表示,投资者要相信中央政府以及市场监管层的改革决心和能力,有利于市场发展的政策都是要在安全可靠的前提下逐步地释放,但是具体到什么时候,市场还需等待。比如做市商、竞价交易制度、转板等都是时间问题。

  “随着新三板的第一次分层,个人推测在两到三年之内,新三板的配套政策牌还有很多,这也是所谓的”一揽子解决方案“中的主要内容:比如做市商扩容、优先股流通、大宗交易平台推出、转板试点、公募基金入市、第二次分层,包括两大利器竞价和降门槛。”专业投资者周运南在上述论坛上表示,这些政策牌,如果说这三年之内应该能够作为配套政策,逐步推出、全部落地的话,相信新三板,特别是未来新三板金字塔塔尖那5%的精选或竞价层企业,一定会拥有跟创业板和中小板一样的市盈率和流动性,甚至可能会比它们更高、更好。


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