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[a轮融资需要什么条件]什么是混合融资?

时间:2019-02-13   来源:股票知识   点击:

混合融资指的是综合了股权和债务融资某些特点的融资形式,如可转债和可转优先股。可转债在过去十年间的使用尤其广泛。2003年,全球可转债的发行额总计1450亿美元——大约是当年新发行债务的8%。

优先股

优先股

可转债在投资者或债权人与管理层对公司信用风险的评估存在分歧时比较有用。当这种分歧比较大的时候,要在贷款条款上达成一致是非常困难甚至是不可能的。对于可转债,公司信用风险对信贷条款的影响并不太大。关键原因在于,信用风险高确实会使可转债中的直接债务部分吸引力的下降,但同时也会使其中的认购权证部分的吸引力上升。总的来说,可转债对于信用风险评估中的差异敏感性不高,因而可有助于达成对双方都有吸引力的信贷条款。这也解释了为什么高增长的公司会比其他公司对这个工具的使用更多,因为它们在未来的信用风险上面临着更多的不确定性。

不要因为可转债票面利率低就去发行可转债。票面利率低是因为债务中包含了转换期权。那种认为可转债是“廉价”融资的想法是个谬误。不要发行可转债,因为它是一种在将来某一时刻股价已经大大上升的情况下按目前的股价发行股票的方法。这部分价值已经被计入了转换期权的价格中。还有,如果公司股价并没有充分上升,可转债将不会被转换成股票,那么公司最终就要承担负息债务了。


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