资管产品增值税|资管开征增值税对期货资管整体影响不大

　自2018年1月1日起，资管产品管理人运营产品过程中发生的增值税应税行为，按照3%的征收率缴纳增值税。

　　已经实施的资管增值税新规，对期货公司资管业务影响有多大呢？

　　据期货日报记者了解，资管业务需要缴纳的增值税共有3种：一是资产管理人收取的管理费、服务费，按照“直接收费金融服务”缴纳增值税，这一征税标准与目前其他服务行业缴纳增值税标准基本趋同；二是金融产品持有期间（含到期）的利息收入及利息性质的收入，按照贷款服务缴纳增值税；三是金融产品转让的价差收入需缴纳增值税。通俗地讲，各类资管产品的管理费、贷款服务、投资等都要缴纳增值税。

　　值得一提的是，股票期货、股指期货等金融衍生品属于应税金融商品，转让、平仓、到期时确认金融商品价差收益，应缴纳增值税。商品期货不是非货物期货，转让商品期货不属于增值税应税行为。

　　有期货公司资管人士表示，这可能会对期货公司资管产品设计产生一些影响，但对整体资管业务影响较小。

　　据了解，为对接资管增值税新规，一些期货公司已经提前对公司的产品和系统进行了梳理。

　　广州期货总经理严若中告诉记者，为对接资管增值税新规，公司首先要求财务部门吃透规则，其次，资管部门针对相关产品进行统计分析。此外，公司也和托管、外包等相关机构进行了有效沟通，并以公告的形式告知了产品投资人。

　　“我们公司内部准备工作已就绪，外部托管方面也已做好了准备，将协助我们设计税率参数，哪类资产需要纳税、哪类资产免税。客户方面，公司也已经告知，3%的税率，客户都能够接受。”华东地区一家期货公司资管部负责人说，“对于期货公司资管来说，即使商品期货资产免税，金融期货和股票资产纳税，我们的产品管理人依旧该配置什么资产继续配置什么资产，因为缴纳增值税是针对所有的投资者，并不是某一个人。”

　　尽管资管增值税政策表明要对投资者收税，但从业绩提成的角度看，资管产品管理人也会承担一定税负。上述华东地区期货公司资管部负责人举例说，假如一家期货公司所有资管产品加起来实现了1亿元收益，那就需要缴纳300万元的增值税，按照20%的业绩提成比例，这300万元税负中的80%由投资人承担，20%由管理人承担。

　　有资管人士说，税收成本上升会对资管通道业务产生冲击，多层嵌套的资管产品或面临更大的税负压力。

　　“多层嵌套的资管产品将面临更大税负压力，产品每增加一层嵌套就需要缴纳一次增值税。”严若中说。

　　有行业人士认为，资管开征增值税会对多层嵌套产品形成一定冲击，这也将倒逼资管行业加强主动管理、回归资管业务本源。