游戏:我国手游市场未来收入的提升主要依赖于人们付费习惯的不断改善。目前移动端市场增速放缓,市场整体走向成熟期。未来,只有优质的游戏才能获得更高的收入流水,而具有较强自研能力的上游游戏厂商将占据绝对优势,充分享受行业的增长红利。建议关注成长确定性强的行业龙头公司完美世界(002624)。
内容出版:我国网络文学市场规模从2012年的26.2亿增长到2017年已达130亿元,年复合增长率达99.23%。2017年数字阅读行业市场规模达到152亿,增长26.7%,市场集中度也在不断提高,TOP 3企业总收入和占整个数字阅读市场规模的70%。我们认为,伴随着用户付费习惯的养成,未来电子书付费意愿仍有上升空间,数字阅读行业经过前期的野蛮生长阶段,在我国版权保护意识不断加强的背景下,未来将不断走向规范,未来行业规模增长的同时,市场的集中度还将进一步趋于集中,头部公司将充分享受行业发展带来的利润红利。建议关注细分行业成长性强的掌阅科技(603533)及民营图书出版龙头新经典(603096)。
影视剧:近些年票房下沉的格局越发显现,相比大城市市场的高饱和度,三线以下城市显示出更大的增长潜力。鉴于此,渠道建设在三线以下城市的大力开展为产业创造了新的市场空间。从整体电影市场空间来看,我国的票房市场还有较大的提升空间,我国目前人均观影次数刚刚突破1次,较成熟市场人均观影次数3-4次相比,仍然差距比较大。随着我国经济的快速发展,未来国内市场比美国市场更具有消费潜力。基于这个背景,我们认为未来单片票房的天花板还将不断提高,《前任3》的火爆,让市场意识到二线城以下的“小镇青年”正在成为中国市场的主角,未来优质的国产电影将更具备不断打破票房天花板的潜力,享受渠道下沉的红利。建议关注重点布局三线以下城市影院建设的横店影视(603103)及内容行业龙头光线传媒(300251)。