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[2015亚洲杯中国]《2015中国PE/VC行业白皮书》:千帆竞过 万众创新

时间:2014-03-26   来源:国内新闻   点击:

  ——歌斐资产、投中信息联合发布《2015中国PE/VC行业白皮书》

  2016年4月12日,歌斐资产、投中信息在投中2016年会上,正式联合发布《2015中国PE/VC行业白皮书》(以下简称歌斐PE白皮书)。

  千帆竞过,万众创新。2015年由早期投资领潮的创投大年可谓精彩纷呈。投资机构及基金管理人群雄逐鹿,投资人结构日趋多元化,越来越多的资本和各界人士都在加速进入中国股权投资领域。同时,整个中国PE/VC行业在监管自律与激烈竞争中也在不断净化,走向成熟。

  歌斐资产作为较早进入PE/VC行业并努力推动母基金在中国本土落地生根的实践者,希望通过白皮书的形式,更好地陪伴GP和LP共同成长。

  投融资、估值再创新高投资重点明显向早期转移

  歌斐PE白皮书显示,2015年,PE行业投融资数据均创历史新高。截至2015年12月底,共有1314只私募股权基金完成募集,比2014年全年增长141%;募集金额达到1177亿美元,比2014年全年增长46%,无论在数量还是规模上都创下历史新高。

  而2015年共投出2123个项目,投资规模达到821亿美元,较2014年分别增长29%和52%,已经连续三年增长。而从项目的投资阶段上可以发现,投资重点明显向早期、发展期转移。三板退出、借壳上市成为GP 继“IPO”及“并购”退出之外最主要的退出方式。

  项目估值方面,歌斐PE白皮书数据显示,2015年项目平均估值高达33倍,甚至超过2011年所谓的“全民PE”时期。

  GP:“少募快投”成主流人民币基金持续火爆

  大多数GP对新募基金的“目标规模”和“基金存续期”双双调低的预期:48%的GP将2015年基金拟募资规模定在1亿美元以下;有17%的GP计划将募集基金存续期调整为4年及以下,这一人数比例远高于去年7%的占比水平。

  同时,人民币基金延续了2014年募集的强劲势头,2015年度中国PE/VC投资市场披露出的1206支募集完成的基金,其中人民币基金1171支,占比97%。

  歌斐PE白皮书认为,2015年度“人民币基金”募集盛大场景背后,存在多个原因:“募退两头”场内化,美元出海辅导角色弱化;中概股回归,人民币基金成为主要接盘侠;史上最严外汇管制令,中国换汇渠道收紧。

  LP:PE基金更青睐机构投资

  从PE/VC的整体募资情况来看,虽然数量上企业投资者和高净值个人依然为基金的主要出资人,但PE/VC的募资正在快速向机构投资者倾斜。各地方政府设立的各类政府引导基金如雨后春笋般涌现,遍及科教文化、产业投资等各个领域,基金总规模达到1.5 万亿,成为第三大机构LP。

  母基金迎来募集大爆发同比增长300%

  随着国内PE基金的蓬勃发展,PE-FOF(私募股权投资母基金)因分散风险、灵活配置等特征,逐渐受到投资机构的关注。2015年,PE FOF迎来了募集大爆发,募集量同比增长300%。

  歌斐PE白皮书认为,PE直投基金的蓬勃发展以及机构资金准入政策的放宽,给PE-FOF未来的发展提供了两大机遇。一方面,PE直投基金数量的上升,丰富了PE-FOF的可投对象。另一方面,准入政策的放宽,让LP群体不断扩容。在全球市场中,养老金、政府基金和保险公司是PE基金的主要LP。而国内市场尚不成熟,因此在很长的一段时间里,私募股权投资的LP以高净值客户为主。随着私募股权投资自我创新式的发展,越来越多优质的机构投资者也参与进来,LP机构化、多样化成为一种趋势。


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