问题中有一个关键词——现金流。
这里要先重点解释一下什么是现金流。现金流这个概念是由企业财务转化而来的。对个人，现金流往往还代表“持续而稳健的收入”。具体来说，就是你每月的工资收入、每月的存款收入；如果你是房东，那么还有每月的房租收入等等。那么现金流的重要性就不言而喻了——如果没有稳定的现金流收入，我们的生活就会出现很大的问题。
而通过投资的方法获取稳定、持续的现金流收入对于投资者来说则是投资的最优选择，然而实际情况是这种方法很难。至今为止，在中国只有通过房产投资可以获得持续稳定的现金流收入。但投资房产对多数人来说不仅对资金量的门槛要求很高，而且还有各种限购政策的限制。
那么如何用基金组合创造稳定的现金流？答主认为有以下两个策略可以实现：
1、目标日期策略
简单来说，就是根据你的最终目标来制定阶段性的投资计划。根据投资者需要资金的时间，先制定阶段性目标，再分为不同时间阶段制定不同的大类资产配置策略。
如下图所示：在投资初期，可以提高权益类资产的配置比例（如股票型基金），以积累收益；而随着目标日期的临近，可以减少权益类资产的配置比例，来锁定前期收益；在到达目标日期后，权益类资产的配置比例被控制在一定较低水平，以保证基金组合能够持续收入稳定的现金流。
目标日期策略
这种策略的优势是较为灵活，可以根据现阶段的目标来制定阶段性计划，再根据实际情况调整，适合在未来一段时间之后有明确资金需求的投资者，比如养老支出、教育支出的需求。
但需要注意的是，这种方法适合选择长期投资的投资者。在投资初期，由于权益类资产配置比例较高，会有亏损的风险，但从长期投资的角度来看，权益类资产亏损风险会随着时间降低。同时，由于组合动态调整，在权益类资产比例降低后，会锁定收益。
当然，这样的投资策略在美国这样的已经得到普及（下图可见）。美国目标日期基金规模不断增加，截止2015年底其规模为7630亿美元，占美国FOF产品规模为17223亿美元44%。
采取这样的配置策略主要是在于通过基金组合投资，分散风险，在一段时间内获取持续的收益，实现长期绝对收益的目标。
2、风险平价策略
这个方法是以风险作为主要衡量标准。
风险平价策略主要衡量标准是根据组合内资产的风险大小，确定组合中各类资产的配置比例，以达到每类资产的风险相对均衡的状态。在这样的配置策略下，低风险资产（如债券型基金、货币型基金等），会被赋予更高的权重；而高风险资产（如股票型基金、混合型基金等），会赋予较低的权重，从而达到两者之间总风险的相对平衡。
这种方法较为稳健，如果采取这种策略的投资，风险会被控制在较低的水平，不会发生太大的亏损。同时，如果外部投资环境发生变化时，这种组合策略受到的影响较小。
较为典型的案例就是全球最大对冲基金——桥水（BridgewaterAssociates）提出的“全天候策略”就是这样的策略。策略的投资目标是“在一个相当长的时期内，可以适应各种经济环境，并且能在在风险较小的情况下获取稳定的回报”。目前，桥水管理着超过1600亿美元的资产。
1970-2015年ALL Weather基金表现比较
全天候策略蕴含了“风险平价”的思路，风险平价策略在后期的发展中又被各类投研机构丰富化、逐渐成为经典的资产配置模型。从其业绩来看，能够将回撤和波动控制在较小的范围内，从而提供相对稳定的现金流。
最后想说一下，其实想要通过基金组合活动持续稳定的现金流收入，无论使用什么方法，都有三个步骤：
1、确定投资目标：根据实际情况确定投资目标，可以根据未来阶段性的人生计划来确定阶段性的目标，如阶段性的学习、结婚、子女教育等等；也可以直接制定最终计划，如为未来养老准备退休资金等等。需要注意的是，这个目标一定要有实际作用，最好量化或者是直接性的数据。
2、制定组合策略：其实构建基金组合并不难，方法可以参考上面的策略，难点在于精选收益稳定的基金来构建组合。基金中有许多稳健的品种，比如纯债类基金、打新类基金、货币市场基金、分级A等，这些品种在大多数情况下都能够取得正收益，配置的关键在于选择投资能力强，风险控制能力强的品种。
3、实时监控调整：最后一步也是最重要的一点，是需要对组合进行持续跟踪，在外部环境发生变化的情况下，及时调整组合。
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2019-07-30 
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