阿尔迪：“穷人店”到世界零售巨头，供应链为王。 阿尔迪折扣店自创立之始始终秉持并坚守“低价高质”原则，打造了自身的品牌形象并实现长期稳定的营收增长。阿尔迪的打法对当今以小米为代表的企业具有很强的启示意义，值得我们深入学习和借鉴。
关注消费分级带来的投资机会： 消费分级指的是，居民消费升级的同时，逆消费升级现象频频发生。与消费升级相对应，逆消费升级指在一定程度上降低效率，降低体验，降低个性、品味、态度，最高程度上实现物美价廉。 比如拼多多，借助拼单模式实现低价爆款，瞄准三线及以下城市的女性，成立不到三年 GMV 突破百亿元大关。再如名创优品和小米，凭借高性价比的产品在高端消费的一二线城市撕开了一道口子。
关注消费分级时代的投资机会。 总人口数方面三线及以下城市远远高于一二线城市，同时北上等一线城市的高房价和高生活成本迫使外来人口逃离，低线城市劳动力回流。随着一二线城市获客成本陡增，小镇青年成为新一波流量红利。 受地域环境、收入水平、生活方式、教育水平等因素的影响，小镇青年与一二线城市居民的消费、娱乐需求有很大不同，被主流平台边缘化的“大众需求”需要新的平台来得到满足，拼多多、快手、趣头条这类 APP 应运而生，零售领域的投资机会值得关注。
投资建议： 目前上市公司都非常重视渠道下沉，如天虹在三四线城市开店，苏宁推出零售云和服务站。 继续推荐零售领域的龙头企业： 百货领域王府井、重庆百货、天虹股份，超市领域永辉超市、家家悦，专业连锁领域苏宁易购。
风险提示：居民消费增速不及预期；线上线下融合不及预期
2019-05-21 
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