上周A股成功“入摩”成为市场关注焦点，而222只即将加入MSCI指数的A股成份股更是受到了市场的高度关注。在此背景下，机构也将目光对准相关标的股，上周共有14家上述相关上市公司接待包括海外机构、基金、券商、阳光私募以及险资等五大机构的调研。这些相关个股大部分都有较好的市场表现。
从统计角度来看，在纳入MSCI新兴市场指数后(基于国际经验)，股市在一年内上涨的国家多于下跌的国家。通过统计纳入MSCI新兴市场指数后的股市表现发现，60%以上的国家1个月后股市出现上涨，61.5%的国家股市在一年后股市上涨幅度超过10%。
传导渠道在情绪非资金。首先，新框架下被纳入A股占比大幅缩水，短期内增量资金有限。如果A股以5%的比例纳入MSCI指数，参照目前新的框架，A股占MSCI全球指数，新兴市场指数和MSCI亚洲指数(除日本)的权重较之前有所下降，分别为0.1%(之前0.1%)、0.5%(之前1.1%)和0.6%(之前1.3%).根据MSCI、eVestment、MorningStar和bloomberg数据显示，截止2016年12月追踪MSCI全球市场指数、新兴指数和亚洲指数投资规模分别约为2.7万亿、1.5万亿和0.2万亿美元(注亚洲指数投资数据仅更新到2015)。假设以上MSCI指数为业绩基准的资产规模按比例配置到A股，所带来的资金流入较未调整前减少近一半的资金流入(126亿美元)，仅为114亿美元。其次，纳入过程要持续数年，增量效果将被大大稀释。韩国和中国台湾自首次一定比例计入MSCI新兴市场指数到全部比例计入，分别耗时6年与9年。可见，一个市场要被纳入到MSCI新兴市场指数中，一般都要耗费相当长的一段时间，是市场逐渐接纳和适应国际投资者所必须经历的过程。
在3月份MSCI提出的新方案下，选股条件进一步调整至可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股(股票数量从448只减少至169只)。经调整后，A股在MSCI新兴市场指数的权重从1%下降至0.5%，其中大消费(从17.7%提升至25.3%)、地产(5.8%提升至7.9%)、电信(0.9%提升至1.9%)等行业占比明显提升，金融(从27.5%降低至22.5%)、医疗(6.5%降低至3.8%)、能源(2.9%降低至1.2%)等行业占比明显下滑。
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2019-07-30 
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