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为什么机械键盘有电人_为什么机构现喜欢追涨杀跌,难道他们不懂价值投资吗?

时间:2019-05-27   来源:基金   点击:

机构一直喜欢追涨杀跌,不是因为他们不懂价值投资,而是因为他们追求的是相对收益,靠做大规模收取管理费赚钱,也就是说机构必须要超越业绩比较基准才能赚钱。一个年薪百万的基金经理,如果坚守价值投资进行追跌杀涨,那岂不是要远远地跑输业绩比较基准,我敢说过不了2年,在市场上就再也看不到这个基金经理了。

什么叫做业绩比较基准呢?也就是说定下的一个小目标。买过基金的朋友稍微留意下就会发现,每份基金合同都有个业绩比较基准,我们随便来看一份基金合同:

比如易方达消费行业股票型证券投资基金,其业绩比较基准是:中证内地消费主题指数收益率×85%+中债总指数收益率×15%,也就是说评判这只基金业绩好坏,就要看它能不能跑赢这个比较基准,从这个表里来看,2010年、2012年、2014年这个基金都是跑输的,在2013年以及2017年明显跑赢。业绩基准是机构的目标,它只有按照基准的成分股构成做类似组合,追涨杀跌才能在上涨的时候净值上涨,在下跌的时候净值回撤。

为什么机构现喜欢追涨杀跌,难道他们不懂价值投资吗?

追求跑赢业绩基准,不断做大规模,收取更多的管理费之外,机构追涨杀跌还有一个重要原因,那就是仓位限制。在牛市里,所有的投资者都情绪高涨,申购资金不断涌入,导致基金经理被迫追涨买入,而熊市的时候,投资者又极度看空,不断地提出赎回申请,基金经理也只能卖股,杀跌,来应对流动性的要求。这种现象一直都存在,不是基金经理主观想这么做,而是无奈。

基金经理多数都是名校光环,资历也不错,在投研、风控或者一级股权投资历练过,多数人都是懂价值投资,但是到了市场上却经常追涨杀跌。


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