【国债期货基础知识】以后有国债期货就不用怕了

　　“你有按揭的房屋贷款吗？每次遇到加息你心情总是很忐忑吗？如果有了国债期货，你就完全可以避免这种糟糕的事。”在日前中证期货主办的“中国债券市场与国债期货研讨会”上，中证期货首席分析师景川这样说。

　　就算你只存银行不投资

　　国债期货也与你有关

　　“在现代社会，没有人对利率不敏感。”景川在接受采访时说，“加息了，很多人会算半天，然后到银行去转存定期。有按揭贷款的，也会算一算每个月要多还多少钱，要不要提前还款。有了国债期货，这些事就会变简朴。”

　　国债期货是利率期货的主要品种，交易的本质就是市场利率。“很多人觉得期货是高风险的投资品种，国债期货更是离自己很遥远。现实上，国债期货几乎和每个人都相关，一旦推出，会给每个人带来更多选择。”按照现在国债期货合约模拟交易的设定，3万元就能撬动价值100万元的国债，门槛很低，这给普通人一个通过国债期货合理配置资产、回避金融风险的机会。

　　景川举例说，假设国债期货这个品种已经存在，如果在利率5%时按揭100万元买房，从长期看，预期利率趋势肯定是往上的。那么可以预计，伴着加息周期的到来，每月还款金额会不断增加。整个加息周期，心情肯定不会太好。而如果有了国债期货，就完全不一样了。只要用几万块，就能在国债期货上做一个反向的操作，卖出相当数额的国债期货。

那么，如果利率果然上涨，能从国债期货上获益，从而弥补要多付给银行的利息，加息多少次都不用害怕。“当然，多少按揭贷款需要配置多少国债期货来避险，这是需要精确计算的，这就是我们这样的专业机构以后要推出的服务了。”

　　不买房就用不着“国债期货”吗？也不见得。国债怎么买景川又举个定期存款的例子，如果100万一年期定期存款已经存了一段工夫，现在加息了，无论是转存还是不转存，都意味着损失，只是选择哪个损失少而已。如果加入国债期货的配置，那么存款时在买入相当数量的国债期货，加息后存款收益的增加可以从国债期货上赚回来。

　　中证期货相关负责人表示，国债期货是每个投资者的新机会，但毕竟需要用到相当多的专业知识。今后中证期货将凭借强盛的研发实力，推出各类合适普通人的国债期货理财产品。

　　国债期货仿真交易很平稳

　　有望成为“最乖”的期货品种

　　国债期货最早产生于20世纪70年代的美国，是利率期货的重要代表。上世纪90年代，我国也进行过国债期货交易试点，但由于1995年发生了“327”违规事件，之后一直被暂停。今年2月13日，国债期货仿真交易重启，尽管交易所和期货公司对国债期货都特别谨慎和低调，但依然引起了证券市场的高度关注。

　　一朝被蛇咬，十年怕井绳。对“327”的痛苦回忆让人们对国债期货颇有几分忌惮，但从两周的仿真交易情况看，国债期货将比任何一种现有的期货品种都要“乖”持仓量是成交量的两倍，而且波动也很平稳。对此，中信证券(浙江)首席投资顾问钱向劲认为，这是很正常的事，“当年整个国债市场只有450亿的规模，市场基础太小，并且有很多风险点没有规避，所以出现了逼仓事件。现在国债市场规模超过6万亿，有30个品种可交割，交易规则也更完善了，没有人可以利用资金优势进行操纵。此外，现在参与国债期货仿真交易的银行等机构，都以对冲风险为目的，所以交易量小于持仓量。”

　　花旗银行(中国)有限公司金融市场部副总经理谈世铭认为，从美国的经验来看，在推进利率市场化的同时，前瞻性地考虑引进市场化的利率风险规避机制，是发展健康、有效的债券市场的应有之举。

　　去年以来，证监会多次提出要“大力发展债券市场”，而发展债券市场，就需要对冲市场风险的工具国债期货。在研讨会上，业内人士直言，如果没有国债期货，欧债危机造成的后果会比现在严重得多。因此，国债期货的推出，是大力发展债券市场的必然需求。有消息人士透露，国债期货的正式推出，应当会比股指期货顺利：一是因为债券市场发展的需求；二是因为同为金融期货，股指期货开了个好头，为国债期货的推出铺平了道路。