【爆出丑闻】爆出丑闻的公司股票该抛还是该抄？

我们就拿前一段时间爆出丑闻的马克·扎克伯格Facebook“泄密门”来说，这应该目前全球范围内知名度最高的曝出丑闻公司了，那个曾经身价接近700亿美金的男人，那个对整个世界范围内产生影响的Facebook，也因为爆出丑闻，Facebook股票大跌7%，市值蒸发360多亿美元，CEO扎克伯格也因此身家缩水、跌出福布斯富豪榜前五位。这个时候持有Facebook公司的股票的那些人，是应该抛售还是等待机会继续来抄底呢？

问题是Facebook是否故意放任用户信息以非法方式流入这个市场。其实是第三方机构CambridgeAnalitica使的坏，是利诱27万Facebook用户自愿做一个测试，并通过这二十多万个突破口，网状辐射了5000万用户。而这巨量数据就进一步被CambridgeAnalitica利用。

老话说：数据是新时代的石油。得到如此一大笔资源，你自然要拿去出卖灵魂。于是米国的民众们就怒了：Facebook 居然对个人信息完全失控？——不善良、不负责、不道德、不合法。在太平洋这一头看戏的我们心平气和，第一对于我们中的大多数而言这个叫做Facebook的网站只存在于传说中，是不存在的幻象；第二我们早已习惯隐私信息被人出卖，早已麻木。

Facebook这桩事对于我们的真实意义，无非是我们某些人持有股票，该不该卖，或者该不该抄。政治、法律、道德、情绪、流言蜚语、沸反盈天，如果这些错综复杂的、无可量化的因素都不需要去考虑，对于我们而言事情就简单多了——投资者只关心一个问题：Facebook的商业模式是否已经完蛋？

在评估商业模式是否完蛋这方面，中国股民的老朋友巴菲特，是我们的精神导师。而Facebook 这破事也让我直接想到了美国运通的色拉油丑闻。该事件发生在1963年，当时运通旗下有四块主要业务——银行、旅行支票、信用卡和仓储，其中仓储业务是以贷款公司库存作为抵押进行放贷。而当时也是有一个居心叵测的第三方—— 一个叫 De Angelis 的大宗商品经纪人，以在水里倒油的low逼方式，制造了一个虚假的18亿磅豆油的库存（事实上仅有1.1亿磅）。这哥们骗过了运通的稽查员，骗到了运通的贷款，将这笔巨资在期货市场上做多豆油，企图一夜暴富；最后他被人揭发，破产入狱，运通损失惨重、信用扫地，股价三个月即惨遭腰斩。

按说信用是银行业的光环，正如用户是社交平台的爹娘；信用扫地正如用户杯葛，将直接摧毁公司骨盆以上的核心肌群——运通不应该是腰斩，而应该是完蛋。这两个故事情节比较雷同一致——一个疏忽大意的巨头，被一小撮处心积虑的坏人利用，以致客户用户利益造成了无法挽回的损失。

爆出丑闻的公司股票该抛还是该抄？

但彼时巴菲特认为运通的商业模式毫发无伤，运通的竞争优势也并无削弱。

巴菲特问了几个问题：

1. 运通的核心模式是什么？

答：信用卡发卡，不同于后来其他银行的模式，运通信用卡由运通自己的银行发卡，量少而单价大。

2. 谁是运通的金主？

持卡消费者，而非银行。

3. 消费者会负心吗？

不会，你要刷卡消费，当时选择十分有限。

这仨问题圆满闭环之后，巴菲特又做了些调查发现：

1. 运通信用虽然扫地、洋相虽然狼狈，但涉案的仓储业务并非核心业务。

2. 运通的旅行支票业务在全球市场占六成份额，定价权极高，收费比谁都贵，处于服务垄断地位。

3. 运通信用卡业务飞速扩张、所向披靡、客户保持率极高，且每年都在涨价。

最后巴菲特做了草根调研，亲自跑到某餐馆一坐就是一宿，进行肉眼观察。当他发现人们还是像往常一样在结账时摸出运通的塑料卡时，他露出了诡秘的笑容：这帮人要么不知道色拉油丑闻，要么根本就TM不care。后来的事大家都知道了，运通成就了巴菲特。运通之前，巴菲特是一个激进投资者；运通之后，巴菲特成了现在的巴菲特。

而之于Facebook的数据门丑闻，我们也可以学着巴菲特问三个问题：

1. Facebook的核心模式是什么？答：广告，98%的收入来源于广告收入。

2. 谁是Facebook的金主？广告商。

3. 广告商会负心吗？不会，你既然要做广告，你的选择很有限。

据估算，这两个大头将在2018年承包北美50%以上的数字广告业务——谷歌占37%，Facebook占20%。谷歌与Facebook广告服务差异化极大，谷歌善于关键词定向，Facebook善于人群定向。无论是从规模上还是从投资回报率上，Facebook都是广告商的不二选择。

这仨问题圆满闭环之后，我们又会发现：

1. Facebook这次虽然千夫所指，但涉案数据源自于2015年Facebook对app开发者提供的服务；而之后Facebook改变了算法，今时今地想以同样的方式获得同样效果，已经不可能。

2. 很多人认为监管将会出手重击，但从历史来看对于监管的担心从来不曾影响Facebook的用户活跃度——更重要的是，从来不曾影响Facebook的广告业务。

3. Facebook相比于竞争对手而言超高的人流量，体现了商家在Facebbook上投放广告的意愿强烈。很多人会很自然的想到用户流失。现在全网上都在疯传：“想要保护你的隐私吗？这里是手把手教你删掉Facebook账户。” 但问题是，谁上Facebook是为了保护隐私？我上Facebook就是为了暴露隐私的好不好。

曾经一些公司丑闻沸沸扬扬，但由于这些事件没有摧毁其商业模式，最多就是是凹了个坑或者掉了块肉，养一养就能康复回来。比如BP的漏油门、大众的排气门，许多年后谁还记得？甚至令我们愤怒与泪目的幼儿园虐童门，猜得到结局——几年之后，伊人犹笑。现代人民群众，失忆堪比放屁，梁相宜火不过两个工作日。对，你当然已经忘了梁相宜是谁。但有些危机对商业模式是毁容式的打击，这就不是掉肉，而是截肢，那或许公司真的就交代了。

不过这次关于Facebook的事件，华尔街分析师倒是表示情绪稳定，消息发酵以来8个分析师出了评级：6个买入，1个持有，1个卖出——虽然分析师评级堪比童话故事，但至少反映出华尔街的态度：此事目前来看不会对Facebook的商业模式有几毛钱的影响。当然市场永远无比情绪化，500亿美元的市值就像个屁一样灰飞烟灭。而对于洒家这个看戏的，我只恨为什么Facebook还没有腰斩，我好建仓。

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