自2013年推出以来发展迅速，其中一个明显变化是，券商逐渐取代信托、银行，成为融出方的主流，与银行、信托等相比，券商在质押回购业务上的优势表现在，可以提供更高的折扣，且业务办理手续简单。
相关统计显示，今年以来券商股权质押回购业务快速增长，截至9月30日，沪深两市股票质押回购待购回初始交易金额达16170.12亿元，创下历史新高。
股票质押式回购交易规则将会有大幅度修改，包括融资方、融资用途、质押标的等都将有新的约束。虽然规则还没有正式落地，但笔者认为，对股票质押式回购交易提高要求不仅必要也很及时，这也是一系列去杠杆政策的延续，而且更是监管层加强市场风险防控，利于市场长远发展的重要措施。
但如果仅仅券商一己之力从事股票质押式回购业务，那就掀不起什么风浪。因为券商自由资金非常有限。问题在于，目前银行信贷资金伪装成各种理财产品，通过股票质押式回购业务投放市场甚至进入了股市。深交所发布的数据显示，截至今年8月份，股票质押回购业务中，券商自有出资规模为2797亿元，定向出资规模为3217亿元，券商自有出资规模比定向出资规模少420亿元。这给股市预留了风险隐患。
笔者认为，经过前期市场大幅调整，场外配资、伞形信托等去杠杆已接近尾声，但股票质押、两融等的风险尚未完全解除，从这个意义上讲，对股票质押式回购的收紧也是前期去杠杆释放风险的延续，避免资金绕道实体经济流向资本市场。同时，这也有利于市场做好风险管理和监管层对市场风险的整体监控。
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笔者认为，经过前期市场大幅调整，场外配资、伞形信托等去杠杆已接近尾声，但股票质押、两融等的风险尚未完全解除，从这个意义上讲，对股票质押式回购的收紧也是前期去杠杆释放风险的延续，避免资金绕道实体经济流向资本市场。同时，这也有利于市场做好风险管理和监管层对市场风险的整体监控。
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