今日A股走势依然不容乐观，在五连阴后，A股跌幅2.42%失守3000点，而深成指也跌破万点。
沪指跌势凶凶，近乎触摸到股灾时期最低点2820.71点的阵势，顿时引起资本市场一片热议：股灾3.0时代来了吗？指数还有多少下调的空间？年前还有哪些投资机会？
“3000点意义非凡，是一个重要的心理关口。大盘现在处于震荡整理期，投资者可以放心的是，暴跌时代已经过去了，但多头信心仍然不足，所以也别期望市场有大级别的反弹。”一位公募基金经理这样预测后期的行情。
3000点到底鹿死谁手？
随着近期A股再度陷入连续暴跌境地，市场开始出现“股灾3.0版”的声音。其实这种说法不算夸张，从进入新年后，A股陷入了极度的恐慌，从3538.69点一度跌破3000点，这样的跌幅是超出市场预期的。
这次暴跌跟之前两次存在明显不同。在股灾1.0时代，诱因为杠杆盘强平+股指期货做空，股灾2.0时代则人民币突然大幅贬值叠加机构大幅出逃是罪魁祸首，那么造成股灾3.0时代的元凶则是叠加的：注册制+大股东减持+人民币贬值+熔断机制。
前两次的诱因如杠杆盘在本次暴跌中，并没有引起平仓，因此两融的风险不大。
有分析人士指出，本次又增加了一个新的变量，那就是险资疯狂举牌，以宝能举牌万科为例，加了两倍杠杆，也就是说，跌三分之一即面临平仓 （实际上险资的成本比当前股价要低很多）。
也有人说股灾3.0时代汇率是罪魁祸首，其实贬值预期说了很久了，从炒美国加息开始，就在说人民币贬值了，A股也已经提前消化了这个利空，这个观点也站不住脚，且央行已经出手稳住了汇率。
唯独还有一个利空，就是注册制，注册制后创业板的高估值无法维持是普遍共识，所以之前抱团创业板的基金都在出逃，而且注册之后，每年发行多少只新股，是最大的不确定性。
反弹时间窗口最迟在春节？
业内观点多偏向谨慎。
国金证券认为，短期内增量行情难以出现，并且指出，市场目前上行存在三个坎儿，其一，尽快明确1月份减持禁令到期后的对冲政策”；其二，监管层尽快作出相关的表述以稳定市场的预期，暂停熔断机制；其三，监管层对新股发行的节奏给出相关明朗的预期，1月份发新股尽早靴子落地，但国金同时又指出，这三道“坎儿”监管层均做了及时的回应，但脆弱的市场是否接受监管层的相关政策出台的诚意，有待进一步观察。
兴业证券首席策略分析师张忆东也认为，应该降低全年预期收益率。而对于市场热议的熔断机制，他认为虽然该机制只是雪上加霜，现在暂停只是霜停了，但雪还在，在短期快速下地后，市场在阶段性底部弱势震荡的概率较大，需要等到人民币汇率和国内流动性政策的组合拳，才是化雪迎春，迎来可操作的反弹时间窗口，最迟在春节。
西南证券也认为市场的调整仍将维持一段时间，原因主要在于促使市场调整的逻辑依然存在：1、主题轮动后新热点缺乏；2、随着2015年末基金排名争夺结束，各个机构面临着调仓换股的需求；3、从预期上看，此前市场对于“春季行情”、“跨年行情”的一致预期较为强烈，市场观点普遍看多，实际上造成了“一致预期的盲区”；4、国家队资金从整体格局考虑，并不会马上入市干预；5、市场始终面临限售股解禁压力。
还有哪些行业可以淘金？
国金建议投资者在行业配置方面，考虑到“增量行情”短期内仍难以出现，我们建议依旧是从符合经济结构转型，符合产业升级的相关板块中寻找超额收益，只是行业中的个股差异化会进一步体现，主题方面，我们推荐有事件或政策预期驱动的“迪斯尼、国企改革、一号文带来的农业板块”等。
张忆东建议愿意参与春季反弹的投资者，多在“人少的地方”淘淘金，精选风险收益匹配度高的机会，2016年的投资机会都是结构性的，他看好一下四类投资机会，（1）政策主导型机会——有立、有改、有破，新投资（十三五规划、海绵城市、智慧城市、新能源汽车等）+国企改革（并购重组）+周期股反弹。
（2）现代服务业——立足人口结构转变，迎接消费升级新时代，看好传媒、医疗保健、教育、体育、旅游、文化等。
（3）“新股”相关机会——新股、次新股；高股息率股票的配置价值；中概股回归及海外并购等。
（4）规避“中小创”调仓期的“多杀多”之后，可以在我们看好的春节前后启动的反弹时间窗口参与科技股的跌深反弹，特别是更新更炫的细分方向里面寻找股东积极维护股价的成长股。
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2019-07-30 
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