在上游PX以及逸盛海南PTA装置意外停车检修带动下，PTA期货1509合约迅速脱离5000点整数关口振荡走高，然而随着利好消化，期价冲高回落，再次考验5000点整数关口支撑。
供需宽松，油价振荡偏弱
国际油价已经横盘振荡了7周，面临短期方向选择。从实际运行情况来看，美油走势相对布伦特原油坚挺，主要原因季节性需求旺季来临导致库存水平连续下滑，而布伦特原油则面临以沙特为首的OPEC国家的增产压力。
后期来看，伊朗六方核会谈继续，且6月底之前仍可能达成最终的协议，伊朗原油供应有增加预期；OPEC内部沙特、伊拉克等国家的原油供应也处在增长趋势中；美国原油产量也是迭创新高。因此，就供需基本面来看，当前国际原油市场供应仍显充足，油价大幅上涨的可能性不大，反而在季节性需求旺季结束后，美国原油库存容易形成再次累积局面，届时油价或面临回落压力。
中金石化160万吨PX开车料推迟
近期PX价格相对原油以及PTA期货均表现坚挺，截至周二报收在938.5美元/吨附近，石脑油生产PX利润走高至72美元/吨。从实际情况来看，逸盛近期在外盘买了大量的7月PX船货，这或预示着其上游配套企业中金石化新建的160万吨PX装置在7月开启的可能性较小。但目前的PX利润已经吸引三星[微博]道达尔100万吨PX装置推迟至10月停车检修，也就是说，即使中金石化不开车，PX市场上货源供应仍显充足，价格上涨乏力，而一旦该装置开启，将对市场产生实质性供应压力。因此，PX后期维持弱势振荡的可能性较大。
PTA检修装置重启，供应逐步宽松
本月上旬，逸盛海南200万吨PTA装置临时停车检修对市场产生较大提振作用，但该装置上周已提前开车；宁波台化120万吨PTA装置也已开车重启；市场上传言翔鹭石化450万吨PTA装置将于7月重启，目前来看7月中旬其中150万吨产能开车可能性较大。因此，PTA在7月供应压力将逐渐增加。
从需求端来看，近期聚酯环节产销持续低迷，库存处在18天附近中位水平，部分产品生产亏损幅度在400—500元/吨，预计在7月下游传统的淡季市场环境中，聚酯环节开工率仍有一定下滑空间。在供应增加、需求疲软的背景下，7月PTA市场积累库存进程将加快。
总之，短线来看，PX价格的坚挺对PTA期货5000点整数关口的支撑力度较强，短期难以有效向下破位，但中期随着中金石化160万吨新建PX装置开车以及原油市场季节性需求旺季过去，PTA期价在成本拖累下仍会继续下行。
2019-07-30 
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