汉能控股|汉能闪电崩盘背后：交易员幌骗策略或为罪魁祸首

近日，围绕着汉能股价大跌的谜局出现了一系列的“阴谋论”。国际权威媒体《华尔街日报》也发布了他们对汉能的分析，相比于李河君自己做空或外资机构做空等各种可能，高频交易中出现的“幌骗”策略或许才是导致汉能大跌的罪魁祸首。

李河君

以下为华尔街日报全文：

汉能薄膜发电集团有限公司(Hanergy Thin Film Power Group, 0566.HK, 简称：汉能薄膜发电)股价上周的暴跌主要是受到一波突然出现的急速卖单冲击，导致该股股价在不到一秒的时间内大幅下挫。

《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的交易数据分析以及对部分市场人士和分析师的访谈显示，市场在上周三开始出现几笔大的卖单，随后触发了一波计算机程式交易，导致汉能薄膜发电的股价在不到一秒的时间内暴跌逾25%。

汉能薄膜发电上周三累计下挫了47%，该股随后一直停牌。该公司董事局主席曾为中国首富，他的身家也由此大幅缩水。汉能薄膜发电的母公司上周四表示，公司业务运营正常，并没有卖出任何股票。

数月以来，分析师就提醒说汉能薄膜发电的股价可能高估，并警告称“沪港通”人为推高了一些股票，尤其是清洁能源类股。

但汉能薄膜发电上周三的下跌速度表明，这更多是受到了市场错位的影响，与2010年5月美国股市出现的“闪电崩盘”情形类似。交易员称，汉能薄膜发电的卖出指令突然爆发，做空氛围充斥着市场，导致一些多头平仓。一些专家称，这波快速卖出指令可能是为了骗取多头放弃看涨，这是一种称为“幌骗”(spoofing)的操纵策略。

伦敦Coleman Street Management首席执行长、电脑交易老手麦克林(Matt McClean)表示，在这些卖出指令中，许多指令并没有得到执行，只是造成假象，幌骗一些交易员的电脑撤销买入指令。

香港证券及期货事务监察委员会(简称：香港证监会)未就此置评。

市场人士称，近年来电脑驱动的交易模式在亚洲升温。尽管如此，香港一直被认为可以避免出现“闪电崩盘”这类事件，因为香港征收较高的股票印花税。从理论上讲，印花税有助于遏制香港股市出现在美国等市场大行其道的大规模高频交易。

上周，汉能薄膜发电以及另外两只之前飙升的股票出现暴跌，但未动摇投资者对总体市场的看涨心理;上周五香港股市上涨1.7%，中国A股创下七年新高。上周四，高银金融(Goldin Financial Holdings Ltd., 0530.HK)和高银地产zGoldin Properties Holdings Ltd., 0283.HK)股价暴跌逾40%。上周五，高银金融进一步下跌3.2%，高银地产反弹4.9%。

今年4月，伦敦交易员萨劳(Navinder Sarao)被拘捕，美国有关部门指控他在2009年至2014年通过幌骗等非法交易策略获利，幌骗随之受到关注。据美国司法部称，他的行为是造成闪电崩盘的原因之一。

上周三上午10点，汉能年度股东大会在香港开幕，在那之前不久该公司股票开始交投畅旺。当时的交易十分火爆，买单和卖单一度达数百万股。最终，卖单规模远远超过了买单。