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资本结构的权衡理论_设计资本结构时的价值权衡:业务恶化和破产成本

时间：2019-02-10 来源：国际新闻点击：

不过较高的债务水平也会导致成本上升。最值得注意的是破产成本，即债权人在公司拖欠债务后对公司进行清算或重组的法律和管理成本。学术研究表明，这些成本相对较低，大约是公司市场价值的3%左右。然而，业务恶化成本则可能要高得多。杠杆比率高的公司更有可能放弃投资机会或者削减研发预算和其他为了创造未来盈利而支付的成本。结果是，这些公司可能会失去重要的价值创造机会。不仅如此，随着陷入财务困境的风险上升，公司也变得更有可能失去客户、员工和供应商。业务流失的风险较高，特别是如果产品需要长期的服务和维护。

债务

克莱斯勒（Chrysler）就是这样一个有详实记载的例子，该公司在1979年曾险些破产，由于顾客对此感到担忧，致使它的轿车销售减少了40%。

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