泰国强力干预胶价未能令沪胶多头建立起长期看涨的信念。随着春节假期临近，市场多空交投开始趋于谨慎，持仓量缓慢下降，沪胶主力1605合约呈现振荡偏弱姿态，期价重心小幅下移至10200元/吨。
上期所公布的持仓数据显示，近一周以来，沪胶1605合约前20主力席位的多空双方持仓总量均出现稳步下降趋势。具体来看，上周二，在沪胶前20席位中，多方累计持有54594手多单，空方则累计持有71210手空单。截至昨日收盘时，在沪胶前20席位中，多方累计持有52352手多单，空方则累计持有68245手空单，周环比分别下降4.1%和4.16%。从净头寸上来看，近五个交易日，沪胶1605合约前20席位呈现净空头头寸状态，平均为16102手，处于年初以来的偏高水平，暗示市场在短期内看空胶价的情绪依然较高。虽说临近长假，一旦多头发起反击则非易事，可能会遇到较强的阻力。
从昨日收盘后的持仓情况来看，尽管前20席位空头累计增持量稍逊于多头，但在持仓格局方面，空头增仓略显集中，主要体现在建信期货、东证期货和新湖期货三大席位上，分别增持631手、560手和529手。然而，多头增持则略微分散，除了南华期货席位大幅增持790手多单外，其他增持席位均显谨慎，增量大多在200手以内。
此外，随着春节假期临近，多空阵营均出现减仓迹象，以规避系统性风险发生。其中，在空方阵营上，银河期货、国泰君安期货[微博]、瑞达期货和中信期货席位减仓迹象明显，在昨日分别减持空头头寸680手、553手、331手和223手。在多方阵营上，零星减持的现象也存在。由此可以看出，在面临长假到来之际，多空双方均有“罢兵休战”之意，减持选择轻仓过节的意愿强烈。
鉴于多空双方交投意愿趋于平淡的预判，笔者认为，在春节前的最后三个交易日，沪胶期货1605合约难有大行情出现，期价维持在10100—10400元/吨区间内窄幅整理的可能性较大。
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2019-05-25 
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