[腾讯市场价值]市场价值风口凸显 4行业景气度回升受追捧

近期，在A股市场震荡调整之际，个股分化不断加剧，对此，业内人士普遍认为，蓝筹股领跑的大趋势并未改变，在价值型增量基金大量发行的驱动下，2月份主流机构的投资策略仍是价值至上，低估值优先。统计显示，截至昨日，A股整体平均市盈率为19.66倍，其中银行、建筑装饰、房地产和钢铁等四行业估值低于A股平均市盈率，且年内实现上涨。今日本版特对上述行业及其绩优白马股进行深入分析，以飨读者。

银行

13家公司年报营收与净利双增长

多家机构看好6只潜力股

在金融强监管下，强者恒强的马太效应在各家银行的业绩中进一步凸显，推动银行板块估值回升，提供较高的安全边际，成为市场关注的焦点。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至目前，已有16家上市银行公布了2017年年报业绩快报，有13家银行2017年营业收入和净利润均实现同比增长，占比逾八成。

具体来看，上述13家银行中，成都银行2017年净利润同比增长居首，达到51.69%，贵阳银行紧随其后，2017年年报净利润同比增长达23.97%，常熟银行2017年净利润同比增幅为21.71%。另外，宁波银行（19.51%）、南京银行（17.01%）、杭州银行（13.33%）、招商银行（13%）、吴江银行（12.46%）、无锡银行（12.09%）、江苏银行（11.91%）和张家港行（10.74%）等8家银行2017年净利润同比增长均在10%以上。

此外，大部分银行的资产质量持续改善，16家银行中，13家银行2017年的不良贷款率下降，仅浦发银行的不良贷款率上升。

受此提振，1月份以来，银行板块持续活跃，板块整体大涨17.47%，有24只成份股实现上涨，占比逾九成。其中，南京银行（29.33%）、贵阳银行（25.60%）、建设银行（24.35%）和工商银行（22.58%）等个股期间累计涨幅均在20%以上。

值得一提的是，银行业的业绩与资产质量持续改善，为提升银行板块估值水平提供动力，目前板块估值水平仍较低，截至2月2日，A股市场整体平均估值为19.66倍，银行板块估值低于这一水平，整体估值为8.13倍。其中，华夏银行（6.57倍）、兴业银行（6.84倍）、民生银行（6.84倍）、浦发银行（7.10倍）、交通银行（7.36倍）、中国银行（7.69倍）、农业银行（7.72倍）、光大银行（7.84倍）和江苏银行（8.01倍）等9只个股最动态市盈率均低于板块估值水平。另外，交通银行、华夏银行、民生银行、中国银行等4只银行股目前股价处于破净状态，市净率分别为0.85倍、0.89倍、0.93倍、0.98倍。

对此，广发证券表示，鉴于银行板块2018年不良贷款率反弹延续趋缓态势，部分银行息差有望改善，基本面企稳回升；当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升，维持对银行板块“买入”评级。推荐政策风险较小、资产结构优势明显且估值相对较低的国有大行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等），继续看好拥有零售护城河的招商银行和小而精兼具成长性的资产质量优异的宁波银行。