由于不受或少受市场整体波动影响、风险较低、回报稳健，Alpha对冲产品备受市场青睐。在4月24日的第七届中国阳光金牛奖投资分享会上，国信证券产品经理陈俊杰表示，随着金融工具的不断丰富和国内金融市场的不断成熟，软件和IT也在逐渐向整个行业进行渗透，交易服务是券商下一步将要着力部署的业务。以国信证券为例，在2015年3月便从国外引进了国信TradeStation交易平台，为管理人做量化提供更完整的解决方案。
被称为市场中性策略的Alpha策略，是目前私募管理中的主流策略。操作上，管理人利用选股、择时上的优势，一方面做多股票组合，另一方面做空股指期货，形成一个对冲的效果，以锁定不管是在牛市还是熊市行情下，都能赚取绝对收益。2010年沪深300股指面世后使得Alpha策略在国内市场上兴起。陈俊杰表示，但在2015年下半年监管当局对股指期货交易的限制，一方面使得Alpha交易量和活跃度下降，同时需要在交易层面利用主力合约对冲。使得每个月都需要换仓、面临升贴水情况，Alpha策略开始失灵甚至使一些产品处于亏损状态，包括Alpha策略在内的整个量化对冲策略都进入了蛰伏期。
当前市场上不少做Alpha的管理人开始寻找其他策略，包括一些相对非主流的策略。这部分客户要利用之前Alpha头寸或股票多头头寸，或者是重新建立一部分头寸，结合日内交易去做一些收益的增强。从整体管理形式来看，分为Alpha策略团队和日内交易团队。在实现交易的过程中，这些新策略对交易工具和通道提出了更高的要求。陈俊杰介绍，在去年政策收紧之后，国信证券利用自己的交易工具和交易通道，为这类客户提供了相对完整的解决方案。国信TradeStation平台推出后，国信在终端上匹配了内存柜台交易终端，为券商在提供服务时所做的更高性能的硬件提升，提高客户进行交易实现时的整体交易速度。
据介绍，对于Alpha策略和日内交易，国信TradeStation除了可以指委托、自定义界面等外，还支持多频策略。对于日内交易，可以实时监控盘口信息，通过快捷键一键下单、发单，也可以对于日内交易员今天总体持仓和交易做一些持仓的记录，便于下一步分析。对于更专业的量化管理人，可通过量化和技术的手段把交易想法总结成交易策略和买卖信号，交给计算机自动化执行。陈俊杰表示，随着金融工具的不断丰富和国内金融市场的不断成熟，软件和IT也在逐渐向整个行业进行渗透，交易服务亦是券商下一步将要着力部署的业务之一。
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2019-07-30 
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