除了全球棉花预期减产之外,中美贸易摩擦加剧也可能使得棉花区域性供需失衡。中国既是最大的美棉进口国,也是对美纺织品及服装的最大出口国,一旦贸易战爆发则棉花及相关品种很难避免冲击。在4月初中国商务部就曾宣布拟对美国棉花额外征收25%的关税,据测算,如果实施则将导致美棉进口成本增加约3400元/吨。近期中美贸易磋商还在持续,但市场预期并不乐观。在这种情况下,即使中国弃美棉转为购买他国棉花,也可能造成出口方坐地起价的结果,这种情况在大豆市场上已有先例。况且,美棉因品质优良,被替代的可能性不大。还有,通过越南进行转口贸易或者加工成棉纱之后再进口也难避免成本上升的问题。此外,本年度美棉已基本销售殆尽,即使不加限制的话,美棉进口量也难以扩大。 还有,国际原油价格不断走高带动包括化纤在内的化工产品上涨,间接也会影响到棉花价格走势。PTA是生产化纤的重要原料,郑商所主力合约自今年4月中旬以来已累计上涨了约11%,而同期期棉价格涨幅不及3%。即使算上今日暴涨,棉价累计涨幅也只有6.5%。美国废除与伊朗达成的核协议,原油价格即使短期利多出尽,近期也看不到深幅回落的迹象。这样,化工原料成本高企对棉价的支持作用不会消失,棉价走高仍是大概率事件。 所以,新棉生长形势、中美贸易谈判以及原油价格走势等因素都对棉花价格有重要影响,而且这些影响近期不会消失,可能继续交替对棉价走势起到指引作用。还有,郑棉盘整走势已经持续很久,现在出现突破可能受到更多资金追捧,参考美棉进口成本的潜在升幅,或许郑棉要上冲到两万关口附近才会遇到阻力。