电梯企业受益城镇化进程,其经营状况和行业基本面一直保持着快速稳定的发展,和专用设备行业比较具有以下优势:
1) 盈利水平好:截至2016Q3,电梯板块5家上市公司综合净利率为14.35%以上,好于专用设备行业均值2.43%;净资产收益率为13.20%,也远好于专用设备行业均值1.16%。
2) 现金流充沛:截至2016Q3,电梯板块“经营现金净流量/营业收入”综合值为10.92%,远高于机械行业均值1.16%;5家上市公司期末现金及现金等价物余额共44.63亿元。
3) 估值低位:截至2016Q4,电梯板块动态市盈率基本在20倍左右,远低于专用设备机械行业平均水平(417.6倍)。
近两年,受宏观经济增长放缓和地产调控政策影响,电梯销量略微下滑。浙商证券认为电梯行业的业绩将保持高位平稳增长,主要因为:1)电梯行业保有量还远未饱和,未来会有新梯需求稳定;2)电梯配比率不断提高;3)旧梯改造及旧楼加装电梯需求逐步释放;4)电梯安装维保业务快速发展,成为“新蓝海”;5)国家加大基础设施建设投入,基础设施建设拉动需求;6)一带一路带来了广阔的海外市场机遇。
浙商证券建议,电梯行业上市公司基本面优势突出,在目前市场风险偏好低迷的环境下,电梯板块投资价值逐步凸显。行业具有多个增长点,存量与增量并进,未来发展动力强劲。建议重点关注:上海机电(21.240, -0.10, -0.47%)、广日股份(13.290, -0.01, -0.08%)、康力电梯(12.800, 0.01, 0.08%)。
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