【放开外资持股银行】银行持股计划着眼未来价值

去年交行就已逐步推进高管和员工持股。2014年5月和9月，交行高管和核心管理人员以自有资金从二级市场增持自家公司股票。

6月16日晚，交通银行公告称，该行深化改革方案已经获批，并明确了未来在股权结构、激励机制、公司治理结构等方面的改革方向。交行深改有望拉开整个银行业深化改革的序幕，也被各界寄予厚望。不过，要真正实现改革目标，释放商业银行活力，还面临不少的问题，比如，民营资本、战略投资者的作用如何发挥，员工和高管持股会有怎样的影响，治理结构如何改善，等等。

引入民资不仅为“补血”

在本次交行公告中，“坚持国有控股地位，引入民营资本，积极发挥战略投资者作用”是业内人士较为关注的话题。

分析师徐冰玉表示，交行深化改革具有自身的优势。其股权结构相对分散，外资占较大比例。与其他国有大行相比，交行国有资本持股比例少，在股权结构改革的过程中，受到的阻力也相对较小。

业内专家认为，引入民资不仅是为了给银行补充资本，重点还在于“引智”。交通银行管理层此前曾在业绩会上提出，未来希望通过深化改革，更好发挥除国有股东以外的资本的作用。社科院金融所银行研究室主任曾刚分析说，引入民营资本不是简单补充资本，转换资本结构，而是试图通过这种股权结构优化，可以让民资在银行治理中发挥更多作用。“现代公司治理是靠股权说话的，目前国有银行也有企业和个人股东，但股权较少，无法发挥战略投资者的作用。通过提升民资股权比例，民营资本能够拥有更多话语权，继而可以为国有银行带来更多新的经营理念，并在长远发展战略制订等方面作出更大贡献。”曾刚说。

业内人士认为，除此之外，战略投资者的作用还体现在业务的互补与拓展方面。例如，交行与其战略投资者汇丰银行的全球金融合作正持续深化，有望为其转型提供全球金融视野和金融服务能力。

持股计划着眼未来价值

在交行深化改革方案中，关于“探索高管层和员工持股制度”的提法同样引人关注。

实际上，去年交行就已逐步推进高管和员工持股。2014年5月和9月，交行高管和核心管理人员以自有资金从二级市场增持自家公司股票。增持后，公司董事长牛锡明等14位高级管理人合计持有交通银行134.71万股；交通银行省分行、直属分行、海外分行等核心管理人员共计378人合计买入1353.85万股，并自愿将本次所购股票自买入之日起锁定3年。

徐冰玉表示，交行高管已率先通过二级市场增持公司股票，不仅彰显了管理层对公司未来发展信心，也拉开了深化改革的序幕。下一步，员工持股计划和考核分配机制改革，是交行推进改革的重点和难点，也是提高经营效率的关键所在。

市场人士分析说，商业银行员工持股及高管层股权激励改革若实质推进，将使得员工及管理层利益与公司经营目标更为一致，有助于提升经营效率。

曾刚分析说，员工和高管持股能够帮助银行建立长期的激励机制，后者是目前银行所缺少的。银行是风险滞后的行业，利润当期就能实现，而贷款风险则需要两三年甚至更长时间才能暴露出来。在短期的现金激励之外，建立股权激励或者薪酬延期发放的制度，可以让高管和员工在日常经营和长期规划制订中更多关注银行未来的价值，有助于银行长期发展。

另外，曾刚认为，员工和高管持股并不会导致国有资产流失。一方面，现在的增持是通过二级市场完成的，已经按市场价格进行支付；另一方面，如果股价未来上升，仍具有控股地位的国有大股东也将是最大的受益方。