资金面决定了震荡市结构性分化特征
如何判断市场是牛市，还是熊市，以及震荡市？资金指标是关键，牛市的核心就是资金泛滥，导致全面性的行情，2015年资金推动的杠杆牛市是典型代表，而类似2005-2007、2009年的牛市行情也均是来源于资金面的支撑。
目前我国中债国债10年期到期收益率已经飙升突破4％，且与2013年持续走低的10年期国债到期收益率不同，目前中债国债10年期到期收益率仍处于持续上行的趋势之中，且金融降杠杆监管背景之下，并不满足孕育一轮新的资金牛市基础。如图，股民也可以自己研究一下国债利率突破4％的年份，A股处于什么样的状态。
央行定调的货币政策，稳中收紧，尤其是采取了定向降准的方式扶植微小企业，避免春节期间资金紧张，但另一方面在公开市场还是保持持续的净回笼，利率方面也是小幅增加，处于“钱贵”的状态，所以，A股如今就是震荡市存量资金博弈。这就导致了牛市和熊市现象共存的情况，上证50是典型的牛市特征，行业龙头股、各板块中大市值股也均是明显的反弹；而中证1000和创业板则是典型的熊市，不少个股的调整已经持续了2年。
存量资金博弈之下的，还产生了一批僵尸股或者说仙股，如图所示，去年1年的中这样个股数量是在增加的。同时，由于机构资金集中持股大市值品种，造成阶段性牛市特征，推动指数上行，更进一步压缩了其他品种的空间。因此，近期我们看到了，创业板几次反弹都是在上证50冲高之后，资金才有就流向创业板，但问题是上证50不可能出现持续性的破位，资金依然囤积其中，新高不断，因此市场的风格很难切换。而时间一久，容易出现两种情况，一种是闪崩股现象，另一种则是一些滞涨的绩优成长股被错杀，前者要规避，后者则有机会伴随着业绩增长而被资金关注。
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