折现现金流分析是对项目、部门和公司进行估值最准确和最灵活的方法。然而，任何分析最多只能与其所依赖的预测一样准确。在公司价值的关键成分上——例如公司的投入资本回报率、增长率和加权平均资本成本等——的估算差错，会导致错误的估值，并且最终导致战略错误。
折现现金流
仔细的倍数分析——与可比公司的倍数进行比较——对于提高预测和折现现金流量估值的准确性是很有帮助的。如果实施得当，这种分析能够有助于检验现金流量预测的合理性，解释公司的绩效与其竞争对手绩效之间存在的差异，并且能够对公司是否在战略上比其他同类企业创造更多价值的讨论提供有力的支持。当你试图去理解一个公司的倍数比其竞争对手高还是低的原因时，倍数分析还能揭示某个产业中创造价值的关键因素。
然而倍数法常被误解，甚至常被误用。例如，许多金融分析师计算一个产业的市盈率，然后将其乘以公司的利润得到“公平”的估值。然而，在使用行业平均值时，他们忽略了一个事实：即使同一个行业内的公司，其预期增长率、投入资本回报率和资本结构也可能显著不同。由于市盈率混合了经营项目和非经营项目，即使相互比较的公司的前景一样，市盈率也会表现出差异。相反，精心设计的倍数分析能够对公司及其竞争对手提供有价值的见解。
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