事件：1）国务院常务会议确定“互联网+”医疗健康措施；要求5月1日起对进口抗癌药实施进口零关税。2）公司公告2018年2-3月共有249名员工增持公司股票，共计增持982万股，增持均价8.97元/股，增持总金额为8815万元。
投机逻辑：国务院常务会议决议将有助于互联网医疗发展，对肿瘤消费形成利好。1）公司旗下有“贵医云”和“遵医云”两个互联网医疗平台，契合国务院确定的“互联网+”医疗健康战略。可将优质的医疗服务辐射至周边城市，有望打造成“区域医联体”模式。2）常务会议中要求从5月1日起对进口抗癌药实施进口零关税，将增强肿瘤科患者购买能力，进一步提升肿瘤消费景气度。公司优势科室为肿瘤科，将受益于抗癌药零关税的执行。
1、医疗服务：行业景气度高，公司拥有贵州省最优质医疗资源，将打造省内医院集群。
2、医药商业：紧握终端，借“两票制”整合行业。
3、医药工业：制药业务平稳运行，推进CRO等新业务。
4、盈利预测与评级：我们采取分部估值对公司进行价值评估：1）医疗服务利润体现为服务、商业，2018年医疗服务可比公司平均PE60倍，由于公司所处高壁垒的肿瘤科，应给予估值溢价，给予2018年65倍PE；2）工业领域给予医药制造业平均PE35倍。2018年两部分业务利润占比均约50%，目标PE50倍，目标价12.5元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：医院扩张不及预期风险，工业业务增长不及预期风险，并购企业业绩实现或不及预期风险。
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