近日，怡亚通财务总监冯均鸿先生致电笔者，解释该公司金融理财模式的原因，这位CFO是香港人，态度很客气，他的主要观点概括如下。
一、EA为什么以人民币存款质押美元货款?
过去投资者一般认为EA存人民币货美元的目的是赚取美元货款的人民币升值汇兑收益，可笔者认为该公司在货美元的同时做远期美元买入，构成外汇汇率套期，不会形成外汇汇率变动收益。可这位CFO是这样解释他的盈利模式的，EA有700万元人民币，当天即期汇率是美元对人民币是1:7，这样它可以货100万美元；而远期汇率人民币升水，是1:6.5，这样它做远斯美元买入，锁定还货的汇率是1:6.5，这样操作结果是EA买进美元是7，还美元是6.5，亦即700万元人民币诵讨该样操纵可以赚50万元，扣除人民币存款利息收入与美元货款利息支出差额，就是EA理财防净收益，所以EA要计算衍生金融交易净收益时将人民币存款利息收入及美元货款利息支出一起放进去，实际的衍生金融交易损益包括五部分:人民币存款利息收入、美元货款利息支出、美元货款汇兑损益、远期外汇交易的交割损益、远欺外汇交易未平仓的公允价值变动损益。
二、EA为什么不适用套期会计核算衍生品交易?
这位CFO称主要原因是美元货款在境内进行，而外汇交易在香港进行，是在两个不同平台操作，尽管同属于EA集团，因此KP认为外汇交易小是不那双套期工具。而笔者询问为什么不在同一平台进行时，这位CFO理由是境内汇率基差很小，没有套利空间，只有在香港操作才有利可图。
笔者认为这种套利模式与公司主业无关，任同企业都可以进行这样的操作，这位CFO强调称不是整个企业都可以这样操作，关键是能从银行货美元贷款，可是笔者认为银行进行这样的汇率操作更有优势，EA这样操作没有优势，这位CFO对此没有做出更深入解释。只是强调这种汇率操作并不是每天都可以进行，也是要抓准时机，可是笔者不明白的是，EA进行这样的外汇交易难道就是为了套取远期汇率与即期汇率的差价吗?这不是投机吗?
这位CFO向笔者确认EA主要盈利来源于上述的这种金融理财收益，主业供应链管理服务基本是微利甚至亏损，但这种金融理财收益也应算讲丰朴收益中，因为客户知道EA进行这样的外汇交易有一定收益，所以EA收取的服务费才只有1个多点，原因就是EA主要收益不是来自供应链管理服务费收入，而是金融理财收益，这一点客户也知道。
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