4 月 3 日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》
互联网资管新规发布，明确互联网资管需持牌经营并对不符合条件的平台业务进行整改。《通知》的发布，有助防范监管套利，保护投资者合法权益。随着整治工作的开展，正规持牌金融机构或将受益资金回流。 当前券商板块 1.48XPB，大型综合券商 1.36XPB，估值处于历史偏低位置，防御与反弹攻守兼备。券商各业务条线强监管环境下，大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模以及资格获批方面均有优势，强者恒强局面延续。年报以及一季报披露窗口期，持续推荐业绩表现相对较好的大型综合券商投资机会。
安邦保险集团引入保险保障基金注资并启动战略投资者遴选工作，能够有效提升安邦集团偿付能力并改善公司治理，从而保护保单持有人的合法权益。同时，积极引入资本实力强、核心主业突出、投资行为稳健、依法合规经营的大型民营企业，有助于保持安邦保险集团民营性质不变。 十年期国债收益率自 2016 年 10 月底上行以来，至今涨幅超过 100BP，保险责任准备金评估利率上行拐点显现，推动险企会计层面利润持续释放。当前四大上市险企 2018 年 P/EV 均值 0.94 倍左右，考虑到板块价值增长可持续性，我们认为未来估值仍有提升空间。年报陆续披露，四大上市险企业绩表现各异。板块配置需关注保障型产品销售数据好转以及代理人产能的边际变化。
2019-05-07 
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