事件： 英国国家网络安全中心对英国电信（ BT.N） 公司使用中兴设备提出警告。美国颁布出口禁令，禁止所有美国企业和个人以任何方式向中兴通讯出售硬件、软件或技术服务，期限 7 年，立即执行，直到 2025 年。
中兴通讯禁运事件侧面反映国内半导体产业薄弱， 进口依赖度高。2017 年，国内集成电路进口额达到 2601 亿美元， 远超原油的 1623 亿美元的进口额，液晶显示板的进口额也达到 301 亿美元。 2013-2017年， 集成电路进口额始终稳定在 2000 亿美元以上， 2017 年更是同比增长 14.57%。
在中美贸易摩擦背景下， 半导体材料国产化进度有望加快。 国家于2015 年提出“中国制造 2025”，大力扶植集成电路行业以关键部件和核心材料自给替代为目标的产业发展，目标在 2020 年实现自给率达到40%，在 2025 年实现自给率达到 70%。
产业政策及大基金持续助力。 2018 年 3 月，财政部等三部门发布《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策》，政策的实施有望极大的促进国内半导体产业的发展，并带动对半导体材料的市场需求。今年国家集成电路产业投资基金二期募资已经启动，市场预计二期规模达到2000 亿元，有望把碎片化投资的半导体企业资源全面整合，让上中下游产业链打通。
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风险提示： 国产替代进度不及预期， 下游需求增长不及预期
2019-05-25 
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