“今年最敏感的词汇，莫过于CPI。”赵锡军强调。2013年货币政策“适度微调”的关键着眼点便是物价变化。
社会融资规模多年来的持续扩张，已经积累出CPI高企的客观环境，尽管当下CPI基数还在2%，但不断上扬则会成为货币政策预调、微调的关键所在。
国家统计局最新数据显示，2012年12月CPI同比上涨2.5%，环比和同比涨幅分别比11月份扩大0.7和0.5个百分点。由食品尤其蔬菜价格大幅上涨所带动的CPI涨幅扩大，已经呈现回升态势。
数年来，货币政策取向和力度上的数次调整，都表明其对CPI的高敏感度。 2008年，尽管通胀压力较大，但央行适当扩大信贷总量并在第四季度金融危机爆发后，将政策调整为适度宽松。
2009年年中经济企稳回升，货币政策促使下半年信贷增长明显缓于上半年。2010年初，基于对通胀压力上升的预判，央行开始运用数量型工具和价格型工具引导货币条件，从应对危机状态向常态回归，直到2011年明确由适度宽松回归稳健，遏制了物价过快上涨的势头。从去年二季度以来，在经济增速放缓、通胀有所降低之下，货币政策又加大了预调微调力度，保持了流动性合理充裕。
“今年的形势更复杂，预调微调将可能多于往年。”赵锡军指出。
在经济下行期间遭遇通胀压力预期，在国际环境远未回暖之际又缺乏内生性发展动力，在前次刺激性政策余音未绝时又再遇刺激经济的新需求，在金融区域和行业性风险逐步暴露期间金融机构却不得不“负重前行”，这一切使得2013年中国经济形势将更加难以把控。
尽管坊间流传着“工业盈利最坏的时候已经过去”和“经济已经见底”的说法，但央行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院教授宋国青却表示“目前还很难界定‘经济见底’的概念”，且经济整体回升的态势仍然偏弱。
“即便最坏的时候已经过去，但好的时候还未到来。”郭田勇表示，所谓经济的回暖是靠2012年大规模投资拉动，内需上不来，经济发展就缺少底气。 据悉，综合各省近期的地方经济工作会议，浙江、广东已初步决定调低今年经济增速目标为8%，低于上年8.5%水平。并且，山东、辽宁、福建等省也将纷纷下调，部分省市因未实现上年预期，准备将本年目标下调到7.5%左右。 前述学者说，遭遇CPI极端情况，不排除货币政策在“适度宽松”预期下收紧的可能性。考虑到政府换届因素，边际拐点可能在二、三季度出现。
2019-05-25 
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