[中国经济数据]7月经济数据指标走弱稳增长还需财政政策发力

　　上周五，国家统计局公布了多项7月核心经济数据，包括消费、工业、投资、房地产在内的多项指标走弱，经济下行压力仍然较大。分析人士表示，在此背景下，稳投资成为下半年经济稳增长的关键，财政政策有望继续加码。

　　7月经济数据整体不及预期

　　国家统计局8月12日公布数据显示，工业方面,7月规模以上工业增加值同比增长6.0％，预期和前值均为增长6.2％；今年迄今至7月规模以上工业增加值累计同比增长6.0％，预期和前值均为增长6.0％。细分来看，7月份采矿业增加值同比下降3.1％，另外两大类制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业分别同比增长7.0％和7.4％。整体工业增加值增长基本符合预期，环比小幅增长0.02％。

　　消费方面，7月社会消费品零售总额同比增长10.2％，预期为增长10.5％，前值为增长10.6％；今年1至7月社会消费品零售总额累计同比增长10.3％，预期和前值均为10.3％。7月的零售总额同比增速比上月小幅回落0.4个百分点，部分原因可能由于基数效应。累计增速仍符合预期，整体消费不温不火。

　　投资方面，今年1至7月城镇固定资产投资累计同比增长8.1％，预期为增长8.9％，前值为增长9.0％。基建投资增速前7个月累计同比增长19.6％，较上半年累计增速回落1.3个百分点，其中水利投资和公共设施投资回落明显。房地产投资前7个月累计同比增长5.3％，较上半年累计增速回落0.8个百分点，其中住宅投资增长4.5％，增速回落1.1个百分点。房屋新开工面积同比增长13.7％，增速较前6个月回落1.2个百分点，放缓明显。民间投资增速继续下滑至2.1％。

　　“形缓势稳”仍处合理区间

　　对于7月最新经济数据，国家统计局新闻发言人盛来运表示，7月份，受国内部分地区遭遇较重洪涝灾害和高温酷暑以及国内外市场需求疲弱等因素影响，部分指标增速有所放缓，但整体运行基本平稳。就业物价形势稳定，供给侧结构性改革加力推进，新兴动力继续累积，国民经济形缓势稳，仍运行在合理区间。

　　而对于备受关注的投资数据不佳，盛来运表示，固定资产投资增速有所放缓，但民间投资增速回落幅度是收窄，比1-6月回落幅度收窄0.4个百分点，各地加大民间投资的工作还是有成效的。从后期角度看，虽然有压力，但是也有支撑投资稳定增长的有利条件。另外，基础设施投资在我国还有很大空间。基础设施投资在这个阶段是稳投资的重要“压舱石”。还有一个先行指标，固定资产投资的新开工项目计划总投资1-7月增长24％，这也为以后的投资企稳打了很好的基础。

　　国务院发展研究中心研究员张立群表示，“7月主要经济指标出现波动，说明经济仍处于筑底企稳过程中。”不过，支撑经济企稳的积极因素在增加。这些积极因素包括：就业和物价的稳定，工业企业利润持续改善，PPI降幅持续收窄，出口有低位企稳的迹象等。

　　数据显示,虽然部分经济指标增速下滑，但就业和物价这两个关键指标表现非常稳定。从就业来看，7月份由于受大学毕业生进入劳动力市场影响，城镇调查失业率略有上升，但作为从业人员主力的25－59岁，这个阶段的失业率下降。7月份CPI上涨1.8％，环比上涨0.2％；1－7月份CPI上涨2.1％，物价水平总体稳定。

　　稳增长还需财政政策发力

　　随着经济下行压力加大，分析人士普遍认为，下半年财政政策有必要进一步加码，比如加大基建投资、降低企业税费等。

　　对于下半年的宏观经济政策，招商证券宏观分析师张一平指出，下半年宏观政策仍需要做加法，扶贫对投资和居民收入的影响也需要重视，财政政策继续发力。受汇率压力和通胀预期尚不稳定以及全球货币政策趋向保守的影响，目前货币政策再度总量宽松的可能性不高。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌预测称，尽管未来货币政策可能趋于中性，但仍有进一步宽松的空间，而且积极财政政策宜继续发力。

　　总体而言，通过宽财政措施对冲“调结构、防风险、挤泡沫”带来的经济下滑将是下半年宏观经济调控的主要手段，货币政策则将继续保持稳健。此外，在供给侧改革和经济结构性调整的背景下，运用积极的财政政策，在减税降费上发力，可以促进消费成为经济转型的关键力量。当前国企改革已经启动、产能过剩行业正在经历脱胎换骨，结构性改革的重点就在于消费升级上。减税降费促进消费大发展，这将是是推进我国经济结构转型的最重要的方式。