私募投资策略_私募投资策略日趋多元化从业人员平均数量减少

　　短短一年，私募行业经历了身份确认、急速扩张的大喜，也经历过几次股灾中难熬的损失，让我们回顾一下私募这一年。

　　规模增长管理压力陡增

　　证券私募公司及产品数量均出现大爆发。从基金业协会备案数据可以发现，2015年1月私募管理基金数量仅为8846只，到了今年1月，累计数量已经高达2.55万只，增长了1.9倍;其中证券类私募基金数量由4383只暴涨到1.55万只，增长了2.5倍。

　　数据显示，2015年私募基金成立了近2.52万只，其中4～6月份达到最高峰，分别为4028只、3689只和4165只。但后面随着指数暴跌，私募基金数量大减，最低点是10月份仅为868只;年初市场一再巨震，到了2016年2月份，新成立产品仅249只。

　　股灾成了行业的分水岭，凭借市场名气和江湖威望，一些私募乘势扩张规模，以“公奔私”的机构为典型;股灾后，一批躲过大跌、风控水平较高的私募，以股灾的业绩说话，逆势发新品;还有些机构，原来只是中等规模私募，一轮牛熊后，悄然间一跃成为行业的一线私募。

　　百亿标杆面临考验

　　过去一年，私募行业的公司数量和资产管理规模都增长迅速，从基金业协会数据可以看到，2015年1月私募管理人数量仅为6974家，到今年1月已经达到2.58万家，增长了2.7倍;同时私募总体的管理规模也从2.11万亿元增长到5.34万亿元，增长了1.5倍，其中证券私募的管理规模从8506亿元增长到1.8万亿元，增长了1.2倍。

　　一轮牛熊过后，行业内部的分化更加严重，有真正投资水平的私募迅速崛起，管理能力弱的私募，则在被市场逐步淘汰。

　　百亿级别的私募一直是行业的一个标杆。数据统计，2014年底百亿私募仅7家，2015年底达到21家，比如北京的淡水泉投资、和聚投资、星石投资，上海的重阳投资、朱雀投资、鼎锋资产，还有深圳的展博投资。这些私募有的原来就是老牌私募、行业巨擘，有的则是靠去年一年迈上新的台阶，成为行业新生巨头。有私募告诉记者，百亿规模意味着新的考验，未来他们需要在规模和业绩之间寻找突破点，有可能回归平淡，也有可能做成基业。

　　投资策略日趋多元化

　　不到一年，A股已经历3次重创，投资者经过血泪的教训，风险偏好和投资理念也在潜移默化中改变。就私募基金的策略而言，多样化特征愈发明显，单一股票策略盛极而衰，抗跌成绩单优异的多策略和组合基金等产品数量激增。

　　受益于牛市，去年产品发行火爆超越历史。根据好买基金的统计，九大策略产品去年发行数量几乎都呈现上涨趋势。其中增幅最为明显的是多策略产品和FOF产品，分别从2014年的83只和100只，升至500只和412只。股票策略虽然发行数量也翻了一倍之多，但在所有产品中的占比明显下降。

　　另外，宏观对冲策略的增长速度较为明显，不过在各大策略里占比仍然靠后。某机构人士表示，宏观对冲策略将投资视角扩充至涵盖股票、股指期货、商品期货、期权、债券等多类投资品种，以宏观视角把握大类资产投资机遇，这对基金经理及投研团队视角的广度和深度均要求严苛。同时受制于国内外汇、利率等金融衍生品品种稀少，该策略发展缓慢。

　　而最落寞当属于市场中性策略，过去的一年中，市场中性策略的大起大落堪比A股。在市场疯狂之时，其较低的收益率乏人问津，而当避险情绪升温之时，中性策略本可大展身手，无奈股指期货一纸限令也给中性策略的发展壮大套上了紧箍咒。

　　从业人员平均数量减少

　　随着私募如雨后春笋般层出不穷，私募从业人员的队伍也逐渐壮大。不过，区别于私募登记管理人数量的稳步上升，私募从业人员在去年12月迎来一个较大的拐点。虽然1月份从业人员有所回升，但随着行业监管的从严，小私募人员流失现象或会加剧。

　　根据中基协网站公布的数据，截至今年1月底，私募基金从业人员共有38.99万人，相比去年同期的12.44万人，增幅达213%。不过，相较于登记备案的私募基金管理人数量从6974到25841家，增幅达271%，稍逊一筹。对比年初与年末的数据，私募基金公司的平均从业人员数量从年初的17.84人下降到了年末的15.09人，减少了将近3个人。据了解，有些小私募公司登记时就只有3个人，而这恰好是公司登记的最低要求。如果要统计具有基金从业资格的人，预计数量还会减少很多。

　　就单月情况来看，私募登记管理人数量稳步上升，而私募从业人员数量在12月份出现回落，较11月份的高点减少了5万多人。“空壳”、“跑路”公司时有出现，机构失联屡被曝光，一些机构里原本“公奔私”的人员甚至出现回流。业内人士表示，随着行业监管日趋完善，专业度欠佳的机构和从业人员可能面临进一步淘汰。

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