的确，年初至5月27日人民币兑美元汇率累计已升值1.72%，而去年全年不过1.03%。外汇占款五个月连续增长，前4个月新增外汇占款达到1.5万亿元，显著高于2012年的全年增量4946亿元。与此同时，今年前4 个月贸易顺差只有1月份是同比上升，其他三个月同比均出现了较大幅度的下滑。
实际上，本轮人民币汇率走强和外汇流入始于去年9月中国经济的起底反弹，而该月又恰逢美国推出QE3，更为日本今年1月下旬启动的QE政策所强化。汇率升值如果不是因为作为融资货币，那只能是经济增长的反映。美元指数自2011年5月以来总体走强的趋势，正是美国经济相对其他西方经济体好转的反映，欧元因欧债危机缓解也表现出上述特征。商品货币澳元汇率的下跌，反映的正是中国经济增速放缓和采矿业产能过剩拖累全球大宗商品价格大跌的趋势。
正是由于这种上游成本的下降，中国企业在经济增速放缓的同时反而收获了利润增长。1-4 月份全国规模以上工业企业实现利润16106.9 亿元，同比增长11.4%。而上游行业占比较大的国企仅增长2.7%，私营企业则增长17.9%。这无疑降低了调整利率的迫切性，况且利率下调的好处只是无端给了贷款总额占一半以上的国企，对抑制房价和投资冲动绝无好处，对银行盈利和消化不良贷款都为负面，且与央行年初确定的控制通胀的主目标也不一致。
近半年来日元对美元和人民币贬值高达25%的日本反而无法收获国际大宗商品价格下跌的好处。4月份日本贸易逆差再创新高，正是日元贬值造成日本贸易条件恶化的反映。与此同时，日本主要购买国债的QE相比美国购买MBS的QE正在把货币贬值的灾难更多的留给政府，也即日本政府高达220%的债务率还将继续放大。
关于利息：持有至到期投资的利息调整子账户是就是对取得时的价值与票面价值之间的溢价或折价额在持有期间内进行合理调整的所用到的账户。 取得持有至到期投资时所付的价款在很多的情况下会高于或是低于票面面值，高于形成溢价，低于会形成折价。然而持有至到期投资，是一种收回期限固定，收回金额固定的特点。也就是每期应收到的利息收入是固定的，这样一来你如果按债券的面值和面值利率来确定你的投资收益时，就不会真实的反映你的实际收益。会造成会计信息的失真。因为有溢价或折价，你实际上的收益理当高于或低于以票面面值和票面利率计算的利息收入。所以要将这部分溢价或是折价按照一个合理的方法进行调整，使每一期的收益都能真实的反映实际的收益。
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