如果硬要说千呼万唤的存保制度利好了谁，那么券商首当其冲，那么p2p呢？ 如果硬要说千呼万唤的存保制度利好了谁，那么券商首当其冲。
从银行分流的存款不只会入市提升券商经纪业务，银行存量客户风险偏好的提升，也许会变相加大银行理财资金对银券合作的供给。
但这样的利好，p2p可能分食不到。尽管p2p行业自我认为存保有利于行业打破刚性兑付，但基于其偏向信用中介定位的现状而言，轻言利好可能只是凑热闹。
对券商：加大资金供给
存保制度落地后引起的存款分流，似乎被理所当然地认为流向股市，这也成了无数研究报告中利好券商的理由之一。
虽然一些券商经纪业务部人士认同这一逻辑，但也指出这一理由很难量化。究竟有多少存款会去配置股票、理财产品和信托?谁也不知道。
行情那么火爆，好几周新增的开户量都破百万，资金一直在加速入场，很难断定有多少是受存保制度影响而分流出来的存款。我个人看来，其实存保打破刚性兑付，使银行存量客户的风险偏好提升，这点才是关键。这折射在银行后续将如何与我们合作，特别是如何运用理财资金与我们合作上，影响更直观。不愿具名的沪上某大型券商经纪业务部高管说。
要搞懂这个逻辑，先来看看银行理财资金入市的几种途径：
首先是两融受益权转让。这个合作模式是：券商将两融余额的收益权做成资产包，然后成立定向资产管理计划，银行则用理财资金来购买。相当于银行以券商的两融受益权作抵押，向券商发放贷款，券商承担全额回购资产包的职责。
再者是借道其他金融机构的资管计划。监管层降低伞形信托杠杆后，券商、期货公司资管计划，以及专户基金产品，正成为银行理财资金入市的新通道。
利好券商和利好券商股，是两个概念。利好券商股的前提是有更大量的资金分流到股市里，这部分资金必然寻求收益率高的标的，而券商股本身就比较优质，所以，就像很多研报写的，存保利好券商股，是趋势性的，但资金量很难量化;利好券商，可预见的有两个方法，一是资金多交易、多开户，拉升券商经纪业务，这点也很难被量化;二是从资金源头上加大对券商的供给，比如我刚举例的几个渠道。本来银行50万以上的客户，其实早就有风险定价的意识，存保出来后，存量银行理财资金与其他非银机构(尤其是券商)的合作将会更凶猛，这对券商构成了利好。上述券商经纪业务部高管说。
对P2P：自我安慰
不止一位P2P从业人士认为自家行业是存保制度落地后的受益者。理由有二：首先，大额存款肯定会从银行分流出来，并且投到收益率更高的互联网金融平台上;其次，银行都可以破产了，这可以加速打破P2P投资人刚性兑付的思想。
但不愿具名的分析人士称，这样的看法一厢情愿。
存保最高的偿付限额50万元，央行测算这标准可以覆盖99.63%的存款人的全部存款。这个覆盖的范围，应该本身就将P2P的投资客群囊括了;再者，假设那0.37%的存款人的巨额存款真的出来，凭什么就说转至你风险频发的P2P而不是行情大热的二级市场呢?该分析师反问。
对打破刚兑，该分析人士更是言辞犀利：这是一种自我安慰的说辞。
不可否认的是，P2P行业目前已经出现分化，相当一部分平台已经完全脱离小额、分散、点对点、穿透式路径，上线了很多资金投向不明、嫁接非标的次贷资产包产品，在平台本身对这部分产品都缺乏有效监控、风险提示缺失的情况下，不足以讨论兜底或不兜底这个问题。
银行存保制度的推出，对P2P不再提供信用担保、不需独吞风险的确是具有意义的。但是，P2P打破刚性兑付的前提是成为真正的信息中介，更加关注平台的经营状况和风险状况，重新审视定价和收益，把风控做好、将运营成本降低。某P2P平台CEO表示。
2019-07-30 
