2013年4季度思想汇报|2013年4季度51银行理财无运行公告部分股份行信披不足

　银行理财能力排名报告（2013年第4季度）

　　此次银行理财能力排名是以2013年第4季度为观察期。我们对观察期内各家商业银行的银行理财产品进行统计与评价，同时在过往定量评价的基础上增加了评估问卷调查。但需排除发行产品数或公开了到期收益率的产品数小于5款的银行，因此最终选取了100家银行纳入本季度排名。

　　我们的数据来源于银行通过公开渠道披露的信息、与银行签订的数据交换协议及每季度银行反馈的动态问卷。其中，动态问卷反馈的是银行发行总量信息，在结合前两个渠道的数据基础上，我们对本季度发行规模进行了估计。2013年第4季度，我国银行理财产品的发行继续保持增长，发行数量为14185款，发行规模约为16.49万亿元，较上季度分别增长5.21%和8.42%。

　　从银行类型来看，股份制银行仍然是产品发行主力，其发行数量占比为32.41%，环比下降4.10个百分点；城市商业银行发行数量占比为31.68%，环比显著上升3.14个百分点；国有银行发行数量占比为27.06%，环比微幅上升0.08个百分点。此外，除了外资银行发行量较上季度小幅下滑7款外，包括农村商业银行和农村信用社在内的其余发行量较小的发行主体本季度产品发行量均实现不同程度的环比上涨。

　　从期限类型来看，产品仍然主要集中在1-3个月，但该期限类型产品发行数量占比从上季度的59.42%显著下滑至54.06%，3-6个月期限类型产品占比则显著反弹3.56个百分点至26.65%。在其余期限类型产品中，除了1个月以下期限产品占比小幅下降外，其余期限类型产品占比较上季度均有不同程度上升。

　　从投向类型来看，债券与货币市场类产品发行数量占比为46.56%，环比下降2.25个百分点；组合投资类产品发行数量占比为46.08%，环比上升1.95个百分点，这两类产品占据了绝大部分市场份额。此外，本季度融资类产品占比为0.63%，结构性产品占比为3.72%。

　　本季度末，在各家银行面临季度、年度各项指标考核，以及央行“紧平衡”的货币政策思路等因素影响下，市场资金面的“钱荒”再度卷土重来，SHIBOR等市场资金价格指标从12月份开始一路走高，这导致银行理财产品收益率相应“水涨船高”。

　　普益财富的统计数据显示，12月份人民币债券与货币市场类理财产品平均预期收益率达到5.59%，环比上升了56个基点，除了1年以上期限类型产品收益率微幅上升8个基点以外，其余所有期限类型产品收益率均出现超过30个基点的上升。组合投资类产品的情况也类似，整体产品平均预期收益率达到5.84%，环比上升57个基点，除了1年以上期限类型产品预期收益率较11月出现下滑外，其余期限类型产品收益率均有超过20个基点的上升。

　　在政策方面，国务院在12月末下发了《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》（国办发【2013】107号文，以下简称“107号文”），第一次较完整地正式提出影子银行的概念，明确了未来监管层对于影子银行的监管方向，并提纲挈领地提出了相应的监管要求。

　　在银行理财监管上，107 号文提出商业银行要按照“实质重于形式”原则计提资本和拨备，虽未明确“实质重于形式”的业务范围，但预计，银行同业中投资非标准债权资产类的买入返售资产以及应收款项类资产可能成为资本和拨备约束的对象。同时其强调银行理财不得开展资金池业务，若后续监管到位，其与8 号文将形成双重制约，一方面阻断银行理财进行期限错配、信用错配，一方面通过“4%”与“35%”的两个上限限制理财资金投资非标类资产，进一步倒逼银行理财业务向资产管理方向转型，在迈入10 万亿存量“门槛”的当下，银行理财或将进一步迎来拐点。

　　分类指标测度

　　发行能力：股份制银行、城市商业银行旗鼓相当，建行、工行和浦发居前三

　　2013年第4季度，银行理财产品发行能力排名前10位的银行依次是：建设银行、工商银行、浦发银行(600000,股吧)、中国银行、民生银行(600016,股吧)、平安银行、广发银行、兴业银行(601166,股吧)和交通银行。

　　从银行类型来看，国有银行平均发行640款，其中建设银行发行量最大，为1288款；股份制银行平均发行383款，其中浦发银行发行量最大，为671款；城市商业银行平均发行49款，其中南京银行(601009,股吧)发行量最大，为326款；农村商业银行平均发行22款，其中顺德农村商业银行发行量最大，为119款；外资银行平均发行34款，其中恒生银行发行量最大，为103款。

　　从投资对象来看，债券和货币市场类理财产品依然是理财产品的主要投向，其中，建设银行债券类产品发行量最大，达1075款，发行该类产品超过200款的还有浦发银行、中国银行、兴业银行、广发银行、东莞银行和晋商银行。组合投资类产品发行量微低于前者，其中，工商银行该类产品发行量最大，达648款，发行同类产品超过200款的还有民生银行、农业银行、招商银行(600036,股吧)、中信银行(601998,股吧)、交通银行、平安银行、广发银行、杭州银行和华夏银行(600015,股吧)。

　　结构性产品、融资类产品和其他类产品合计发行量占比不足8%。结构性产品中，恒生银行发行量最大，平安银行、渤海银行、南洋商业银行、农业银行、汇丰银行、工商银行和星展银行该类产品的发行量也相对较多；融资类产品中，建设银行发行量最大，兴业银行和江苏银行发行量也较为居前。

　　表1：发行能力排行榜（2013年第4季度）