2018年开年上证指数连涨，很多人兴奋不已，更有人喊出 “牛市来了”，并用详尽的数据、历史经验来佐证这个论点，认为只要出现连阳，肯定会有大牛市。
本周一开始水落石出，期待中的投资风格转化不仅没有来临，而且 “一九”分化更为明显，也更加剧烈。看看哪些股票在涨，哪些股票跌幅在5%以上，便一目了然。从去年以来，这种分化就始终存在，很多中小投资者还心存幻想，还想奋力一搏，结果到现在，搏出了什么效果？这就是去散户化需要经历的血腥的过程。
其实，从前年我们就提出一个看法：A股将进入一个去散户化的过程，过去很多年的风险教育提醒将演变成市场现实的博弈，结局将让人洗心革面。到现在来看，这个看法正一步步变成现实，90%以上的中小投资者喜欢追涨杀跌，喜欢追逐热点，喜欢打探小道消息，喜欢跟庄，容易被别人忽悠，对于市场中业绩好、增长好的绩优白马股视而不见，动辄说人家是“大烂臭”。我个人也认为贵州茅台(600519,股吧)涨得有点离谱，但市场需要一个离谱的价值投资标杆，市场需要在一个扭转观念的初期出现一种纠枉过正的现象，因为不这样，资金不会选择重新站队。现在，越来越多的人开始站队，市场也开始了价值重构的清洗。
为什么到2018年这种情况会变本加厉？是因为年报季到了，去年举了一年杠铃，业绩要露陷了，没办法，只能顺势而为。到现在为止，虽然也有部分中小盘题材股业绩预增，但细心的人只要算一算，即便按这个预增的速率算今后三年，其估值也可能比绩优大蓝筹高很多，这样一来，估值的差价效应就出来了。在A股目前还没有形成以业绩增速来衡量估值的情况下，或者说还没有给新兴产业中小盘股一个宽容的估值空间，或者说A股根本就没有值得估值宽容的新兴产业公司，只能拆东墙补西墙，用估值高地的公司去换估值洼地的公司，一买一卖之间，就会出现极端的涨跌分化。
很多中小投资者现在很蒙，后市到底该怎么办。不要再有什么幻想了，如果炒股的钱是你的血汗钱，资金的安全性才是最重要的，不亏钱少赚一点也无妨。就未来的大趋势看，价值投资的观念将进一步深入人心，不管是市场中存量资金的左手换右手，还是新增资金的选择站队，都可能出现一边倒的情况，两极分化还会加剧。因此，按图索骥，选行业龙头价值蓝筹股才是真谛，能选到还没有怎么大涨的标的，那是运气。
老老实实按市盈率从低到高把A股的公司梳理一遍，15倍PE以下还有哪些涨幅不大又是行业龙头，增长也不错的公司，把估值、增长和行业地位三者做一个综合指标，再结合基本面情况与年化的分红率等进行考量，投资标的实际上还是有几个的。对于好的公司，品牌号召力强的公司，其实也不要太顾虑历史涨幅，说实话上述条件占齐了还没涨的公司，基本没有，连五大行都涨幅很大了。这个时候你要算的是比价，比如茅台(600519,股吧)上万亿市值了，它的营收是多少，利润是多少，还有没有比它还好但总市值远低于它的公司？
2019-07-30 
