市场风险加剧，避险需求上升支撑国债价格。但资金面宽松空间有限，加之通胀可能上升，国债存在一定的下行压力。因此，国债难以出现趋势性行情，近期维持振荡的概率较大。人民币短期企稳首先，今年以来由于多方面的原因，人民币兑美元汇率开始走弱。8月3日，人民币兑美元中间价再创年内新低为6.8322，较年内6.2764的高点贬值了8.86%。央行出于防范宏观金融风险、稳定人民币汇率等诸多因素的考虑，决定自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%，此举意在提升机构或者投机者在远期市场炒汇的成本，从而降低人民币汇率的波动。这对缓解人民币贬值有一定的帮助，对人民币资产将起到一定的止跌作用，也有助于支撑国债价格。其次，近期中美贸易摩擦加剧。7月10日，美国对从中国进口的总额为2000亿美元的商品加征10%的关税，中国作为回应对从美国进口的商品也追加关税。8月1日，美国又宣布准备对从中国进口的商品继续加征关税，在之前10%的基础上加征到25%。作为反制，中国对从美国进口的总额为600亿元的商品加征5%—25%的关税，并公布清单。从目前的情况来看，中美贸易摩擦逐步升级，这对国内出口将产生不利的影响。最后，国家统计局公布的数据显示，7月份国内的采购经理人指数（PMI）为51.2，连续两个月下降，是今年2月以来的低点，市场对于经济的担忧情绪将进一步加剧。在这种情况下，国内的股市或继续下行，市场的不确定性大增，资金的风险偏好将明显降低，保值需求有所增加。因此股弱债强的格局将延续，国债价格有望延续强大。
2019-07-14 
