新债定位
12附息国债03
预测中标利率3.05%，3.15%
债券期限 5年招标数量 280亿元计息方式固定利率
付息方式按年付息招标方式多种价格(混合式) 招标工夫 2月15日
起息日 2月16日上市日 2月22日手续费 0.10%
鄞州银行：通胀的反弹是暂时的，经济面承压将在不短的工夫内持续。在此背景下，经过调整的利率债将重新获得青睐。一旦CPI大幅下行或者政策松动，利率债将迎来较大行情。国债期货投资2月13日，盈余期限4.7年的110022的双边报价在3.08%-3.13%附近，考虑到需求回升，预计此次发行利率将低于二级市场，建议投标区间为3.05% - 3.10%。
中金公司：一季度国债发行量较低，本期国债是首期中长期国债发行，预计银行类机构仍会积极认购。目前5年期国债二级市场收益率大约在3.12%-3.13%。招标利率可能接近或者略低于二级市场水平。预计加权中标利率在3.07%-3.11%，博弈边际投资者可以考虑3.12%-3.15%之间标位。
中银国际：1月份CPI超预期主如果由于春节期间食品价格大幅上涨所致，但近期食品价格有所回落，预计2月份CPI会重新回归下降趋势。债券市场对CPI超预期的反映是收益率整体小幅降低后又小幅回落，互换市场呈现相似走势。债券和互换市场的走势说明投资者对未来的CPI普遍仍旧较为乐观。建议积极的投资者在3.07%-3.10%投标，相对保守的投资者在3.11%-3.14%投标。
2019-07-14 
