“周一中金所推出的国债期货仿真交易，目前暂时还与散户没关系，个人投资者不能参与。”一位正在上海接受交易所国债期货仿真交易相关培训的期货营业部负责人昨晚透露，“市场可能有些误解，认为如同之前的股指期货仿真交易，大家都可以踊跃”模拟“，其实，目前的国债期货仿真交易还没到那一阶段。”
个人炒家暂不能参与
中国金融期货交易所国债期货仿真交易测试已经定于今日启动，参与仿真交易的试点机构共10家，试点机构类型拟包括东证期货、海通期货、南华期货、永安期货、国泰君安期货、广发期货6家期货公司，2家证券公司及2家商业银行三类。
目前的测试还是属于技术准备阶段，相关合约规则和交易细则、结算细则、风控管理方法等可能根据测试情况进行相应调整。
上述期货营业部负责人称，目前阶段个人还不能参与国债期货仿真交易，“有资格参加的主如果少数接到试点通知的机构，另外，就是这些机构的员工，例如我们期货公司的员工。除非是，期货公司的员工先请求账户，再将此账户交给客户操作。”
随后，仿真交易将逐步对外开放，分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与，第三步才是，推向全市场。“那时分个人投资者才能如同当时参与股指期货仿真交易一样，参与国债期货的仿真交易。”
买卖一手只需3万
目前市场较主流的判断是：虽然开展了联网测试，但并不意味着国债期货赶紧就会推出，应当有个过程。
“从此次交易所培训班上传出的信息，国债期货极有可能快于上述预期，仿真交易这个前期逐步”科普“的过程，估计也就是半年左右，这比之前的期指仿真交易过程要缩短很多。只要仿真交易过关，届时就会直接推。”
另外，根据中金所消息，周一开始的国债期货仿真交易选择的是面额为100万元，票面利率为3%的5年期名义标准国债为合约标的。
合约月份为最近的三个季月(3、6、9、12季月循环)；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%；最低交易保证金为合约价值的3%；交割方式为实物交割，可交割债券为在最后交割日盈余期限4-7年(不含7年)的固定利息国债；合约代码为TF.
从仿真交易的合约设定来看，合约标的为100万元，3%的保证金比例，使得参与一手合约只需3万元资金，1万元保证金即可撬动33万元合约价值的国债期货。
一期货业内人士表示，合约33倍的杠杆率明显高于股指期货约5倍多的杠杆率，而参与门槛目前来看也合适更多的投资者。
[市场影响]
对A股资金面冲击有限
国债网长沙讯 “不过，国债期货正式上市的时分，保证金比例是否仍会维持3%，那就很难说了。”一期货营业部负责人表示：3%的保证金比例，这几乎是目前国内所有期货品种中“最便宜”的，理论上也就是风险最高的。
但是，由于国内利率没有市场化，那相当于“上有阻力、下有支撑”，市场波动也就很有限，保证金比例“超低”，又有利于活跃交易。国债
市场另一担心则是，尘封17年之久的国债期货有望重启，会否分流股市资金再度成为市场关注的焦点。
对此，英大证券研究所所长李大霄认为，国债期货重新推出对股市冲击较小，与当年国债期货对股市的巨大分流不可混为一谈。由于多年前A股市场规模小，金融衍生品市场不丰富，受到资金大量云集的冲击，导致当年国债期货不够规范而暂停，现在股市规模是17年前的十几倍，资金不轻易起风作浪。
2019-07-30 
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