2017的尾巴仅剩十几天，2018年的钟声即将敲响。2017年黑色系商品延续2016年强势，长材明显强于板材，成品材强于原料。在上周召开的“我的钢铁”年会上，多位钢铁、煤炭、有色行业权威专家分析认为，2017年商品价格的上涨实际是因为供给侧结构性改革发挥了作用。2017年钢铁市场的逻辑在于“地条钢”的取缔叠加需求超预期，钢铁市场库存创历史新低，以螺纹钢为代表的品种价格创近年新高。钢铁行业效益也普遍好转。但2017年，商品价格的上涨远不如去年，多数工业品供给都出现了收缩，环保压力对其造成了很大的影响，其价格涨幅反而不如去年。展望2018年，专家认为，我国投资增速将有所放缓，房地产投资减速、基础设施建设投资更为明显放缓，制造业投资震荡中略有加快；消费增速有所加快，贡献继续提升。在我国工业化基本结束、防范系统性金融风险的大背景下，货币还将会以收紧为主，补库存也将进入尾声，投资和GDP增长速度保持基本一致，进入“新常态”阶段。2018年，预计钢铁、煤炭、电解铝等品种供应将由偏紧向宽松转变，行情或将常态回归。预计钢价将“峰回路转”。2018年是我国改革开放之年，全球经济料将持续复苏。预计钢材间接出口能维持接近两位数的增长水平，直接出口稳中略升，两者相加或增长1500万吨以上。有色金属牛市可能在2018年继续。明年从有色金属品种强弱上来看，他预计会是“锌>铜>镍>铝”的格局。2018政策将继续严控电解铝产能，环保方面要求也将愈发严格。中国铝消费正处于传统消费增速下降与新兴消费起步的换挡期，新动能是否能快速接替传统动能存在疑问。黑金或遇“峰回路转”，有色金属期待多敦和资产管理有限公司首席经济学家徐小庆认为，2017年，商品价格的上涨远不如去年，多数工业品供给都出现了收缩，环保压力对其造成了很大的影响，但其价格涨幅反而不如去年。只要商品的需求是趋弱的，市场预期将随之变化，并对市场造成影响。因此，对供需方向性的把握是很重要的。商品低库存并不代表商品价格就一定会涨。在多数情况下，库存变化和价格走势是反向的，但某些时段，库存的变动方向和商品的价格走势将呈现一致性，而这时就是商品需求处于拐点的阶段。2017年商品价格的上涨实际是因为供给侧结构性改革发挥了作用。预期在2018年上半年经济将呈现外强内弱的格局，欧美优于中国，人民币还将有进一步升值空间；商品方面，有色金属价格表现或将强于黑色。我的钢铁网高级研究员任竹倩认为，根据模型测算，2018年国内宏观主要指标增速大部分继续降温。宏观政策将决定钢铁的供需转变，同时钢铁的供应将由不足转向相对富裕，而需求则将由增长转向持平或下降。此外，国内供应相对过剩将促进出口，2018年钢铁生产利润将步入回归常态阶段，由于原燃料价格不具有上涨条件，钢厂利润的回归将以钢材价格的下跌的形式来表现，届时螺矿、螺焦、螺废钢比、卷螺差价都将出现理性回归。2017年钢铁市场的逻辑在于，地条钢的取缔叠加需求超预期。从消费的角度来讲，今年三四线房地产销售在支撑房地产的投资，汽车的增速在下降，但整体还是在增长，这对板材形成支撑。在2017年，黑色系品种间价格表现差异明显，钢材价格稳步攀升，11月末，螺纹指数达到4600，创2012年以来的高点，与此同时，双焦供需基本平衡，市场价格回归合理；铁矿石结构性矛盾稍有缓解，虽然12月上旬库存超过1.4亿吨，但高品矿占比依然偏低，且品种间价格扩大。2017年，钢铁行业效益全面好转，表现在：重点钢企效益继续好转，1-8月份整体销售利润率在3.88%，增速较2016年明显提升；长材效益好于板材。同时，企业负债率仍维持在70%左右，距离60%的目标有较大差距，钢企去杠杆需求迫切。2017年钢铁市场库存创历史新低。取缔地条钢和环保限产实际产量下降，而需求超预期，导致钢材库存持续下降。截止11月底，五大品种社会库存836万吨，较去年同期下降84万吨或9.1%，双双创下历史新低。
2019-07-14 
