降低拨备对银行股来说确实是重大利好。一直以来，银行股的不良资产让投资人感到担忧。百分之1.5以上的不良，如果拨备覆盖百分之200，以总资产计，约为百分之3以上，对于动辄几万亿总资产来说，仅此一项，可能达千亿之巨。对于部分银行扩大拨备覆盖到百分之二百，一次降低拨备百分之五十以上，可能有数百亿的拨备转化，会大幅提升利润。如果用于核销不良资产，可将不良率降低到百分之一左右或者更低。会使不少商业银行不良率大幅度降低。如果转化成利润，银行的利润增速可能重新回到两位数。但是在2017年报中不会有所体现，重点关注2018年中报，年报。不良拨备和贷款拨备有可能造成银行股价值重估。近日H股中内银股已经有所表现，应该引起投资者高度重视。
简单做一个计算，一家银行总资产5万亿，不良率百分之1.5，就是750亿。百分之200拨备就是1500亿。百分之150就是1075亿，差额是450亿。如果百分之120则为800亿，差额是700亿。而商业银行的总资产收益率仅为百分之1.5左右，一年利润也就在750亿上下。也就是说仅覆盖降低拨备一项，就超过该银行半年的利润。所以部分银行在收益比较好的年度会提高拨备，或者处理不良贷款，在收益比较低的时候，降低拨备和释放不良减值，平衡财务报表。此次不良拨备设置上限，对于拨备过高的银行，效果更为明显。不得用于分红和发放奖金，要么处理不良资产，要么投放贷款，两者都会对银行利润增长产生正面影响。使银行的基本面发生重大变化，有利于改善银行的低估值。
作为价值投资者，价值评估是基础。以上只是对于此次降低拨备的一道简单数学计算。而全面的综合的价值评估是非常复杂的一个系统工程。单就银行股，今后有机会，会对无形资产，固定资产，以及存款准备金等逐一进行分析。
2019-07-30 
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