与市场在3000点附近的震荡走势相似，阳光私募对二季度市场的观点也表现得非常“纠结”――一方面，在存量资金博弈的当下，市场渴盼外部资金增援；另一方面，宽裕的流动性与估值不均的市场也牵制着市场走向。
在3月份市场迎来一波强势反弹后，尽管4月份以来的市场强势未改，但阳光私募却对二季度行情产生较大分歧――有私募称，存量资金博弈的背景下，弱反弹格局仍将维持；也有私募称，宽裕的流动性将驱动市场迎来新行情。
流动性驱动一轮新行情？
“在经济数据证伪期后，市场将迎来另一轮由流动性驱动的行情。”昨日，神农投资总经理陈宇称。理由是，经济已有企稳并复苏迹象，从更长的2-3年的时间窗口来看，目前经济仍处在底部盘整期，经济筑底还需时日。
在陈宇看来，4月开始进入经济数据的证伪期，在经济复苏与否的证据明晰前，仍然保持灵活的操作和进退自如的心态；大概率看，市场已经对经济复苏表现出了过于乐观的情绪。
对后市乐观的还有汇利资产――估值泡沫正在逐步出清，挖掘有业绩支撑、成长性高的中小市值股。理由是，沪深300指数市盈率已经跌破近5年估值中枢，估值泡沫正在逐渐出清。
“存量博弈”下的箱体震荡
相比乐观派，部分阳光私募则持谨慎观点――短期市场存量博弈特征明显，市场弱反弹格局仍将维持，但对于后续反弹空间与持续性需要保持密切关注。弘尚资产的观点就具代表性：市场弱反弹格局仍将维持，仍需密切保持关注。
在弘尚资产看来，CPI数据可能超预期；债转股政策预期强化，尽管1万亿试点规模可能影响有限，但可能会对未来二级市场供需格局带来影响；大规模定增解禁，大额定向增发可能导致短期市场供需格局阶段性失衡。
与弘尚资产观点相似，博道投资也认为“市场难有单边行情”――展望4月及整个二季度，股市很可能将在纠结中前行。而在箱体震荡的当下，最佳选择是“挖掘个股阿尔法行情”。
“从中长期看，虽然上证指数和蓝筹股的估值不贵，但经济、货币、制度红利等中长期因素并不支持A股在当前时点走出明确的牛市行情。”六禾投资提醒，包括CPI、社融数据、汇率、美联储议息、万亿债转股试点、上市公司业绩等，都有可能成为压倒本轮反弹的最后一根稻草，需要密切关注。
汇利资产判断，股市很可能继续在纠结中运行。虽然美元升值步伐大幅慢于预期，但其非常明确地处在升值周期中，且CPI有望大幅走高，客观上又制约了货币政策腾挪的空间，因此市场很难出现趋势性单边大幅上涨。
纠结中布局“新蓝筹”
相比之下，观富资产给出的观点更明确――在经济复苏预期背景下，寻找并布局新蓝筹。在当前经济背景下，寻找并布局新蓝筹（精密制造、化工新材料、自动化设备、服务业等领域），关注受益于中国经济增长新引擎、新模式而有持续高速增长确定性的公司（25倍左右PE，市值水平处于150―250亿左右）。
待增量资金入市格局明朗后，将积极加大配置。弘尚资产给出的配置建议是，在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局，如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。
谈及投资策略，汇利资产负责人称，目前已有较多优质标的值得买入并中长期持有，可以继续挖掘具有良好业绩支撑、成长性高的中小市值企业，未来重点看好医疗服务、新兴消费、TMT、新能源、娱乐教育和人工智能等领域。
2019-07-14 
