北京新兴华安|华安新兴：市场信心重塑行情转入慢牛

　前期A股市场经历非理性下跌，面对骤然剧变的市场，管理层适时做出积极反应。证监会、央行、各部委、各行业协会等纷纷响应，一波又一波持续性政策利好不断推向市场，尤其是央行明确给予全面的无限量资金的全面支持下，券商自营、证金公司、产业资本、上市公司等均拿出真金白银注入市场，在市场上形成有效买盘，从而止跌反弹。

　　安徽华安新兴证券投资咨询有限责任公司总经理袁立认为，从上周四、周五的市场走势来看，市场恐慌性的抛售情况已经得到有效控制，失去的市场信心有望在持续的政策利好效应支撑下逐步重塑。中国证券市场未来中长期牛市基础不变，随着政策性利好效应的逐步显现、市场人气的重新聚集，改革红利的进一步释放，上市公司业绩的改善，消除泡沫后的证券市场将面临轻装上阵的绝好机会，未来的调整可能是新的机会。

　　袁立表示，近期的中国证券市场虽然遭遇了前所未有的巨大困难与调整，但经过政策救市、流动性注入和泡沫的清除，市场信心有望在后期不断得以有效恢复，总体中国证券市场牛市基础逻辑并未出现根本性的扭转。

　　一是央行双降及续作MLF已经正为货币政策转向的预期，货币环境的整体宽松将保证市场中长期继续向好；

　　二是改革离不开一个稳定、向好、繁荣的资本市场。尤其是多层次的股权市场作为社会融资的重要路径，将对“中央、地方国企改革”、“经济结构转型升级”、“全民创业，万众创新”提供强有力的资金支撑，未来改革红利将进一步释放，分享改革红利仍是推动市场继续走牛的重要基础；

　　三是股权投资大发展的进程不可逆，在国民“大理财”的历史背景下，老百姓（行情603883，咨询）对股权投资的需求前所未有，证券市场的群众基础依旧牢靠；

　　四是在“新常态”的大基调下，经济增长即有传统刺激政策的承托，也有调结构带来的新增长点，分享经济转型带来的市场投资机会也是国民普遍的共识。

　　袁立认为，虽然对未来中国证券市场中长期牛市基础确认，但同时也不能忽视短期在去杠杆挤泡沫的背景下，随着本轮行情的大调整，市场会有一个休养生息的过程，就目前市场情况分析仅仅是消除了市场恐慌性抛售，未来市场估值修复仍需要时间，特别是前期近一半停牌个股的复牌、以及随着股指反弹进入重压区后，目前暂时达成的市场弱平衡有可能受到新的冲击，市场出现反复或者多空拉锯的可能性还是较大的。

　　“纵观国内外证券市场走势，在任何一轮大调整过后，都不可能形成快速的反转行情，市场仍然需要经历一个自我修复过程。”

　　袁立表示，虽然市场会进入震荡整理的调整期，但随着杠杆资金的逐步挤出，会给市场带来两大好处：

　　其一，致使多数个股回归合理估值区间，增强市场整体投资价值，从而吸引新的中长期投资者进入市场；其二，经过本轮暴风骤雨般急跌，市场也给投资人上了一堂惊心动魄的风险警示教育，其有助于市场各类参与主体、管理部门等进一步强化对非法配资、不合理市值管理等一系列不正常现象的风险认识和监管，有助于防止类似情况在未来市场发展过程中再次重演。

　　同时，随着养老金、MSCI等长期稳健投资资金的准入，中国证券市场重新走上新的发展轨道，呈现出一种持续性的慢牛行情是可以预期的。