【疫苗双雄配资炒股看点】
康泰生物：疫苗中的恒瑞医药(76.88 +1.48%,诊股)，产品梯队丰富，业绩高速增长持续性最强；
智飞生物：最强销售+重磅产品，业绩爆发力和确定性最强；
康泰生物：业绩超市场预期，爆发式增长态势将贯穿全年。公司中报实现归母净利润2.7-2.9亿元，中值2.8亿元，同比增速295%，一般上半年业绩占全年业绩45%（疫苗一般没有太大季节效应，扣除春节影响，上半年对应5个月销售，下半年对应6个月销售），根据中报推算全年业绩6亿元左右，远超wind一致预期4.4亿元，同时也超最高5.5亿元业绩预期。分产品先看，根据一季报和我们草根跟踪，我们估算2018年上半年四联苗销量在230-240万支，其中2018Q2实现销售150万支左右，与2017年全年基本持平。我们认为四联苗销量超预期的背后是公司销售改革成果的体现，公司业绩爆发增长态势将贯穿全年。
智飞生物：业绩略超市场预期，三联苗+HPV疫苗爆发驱动公司业绩高速增长。公司中报业绩中值6.9亿元，略超市场预期。根据我们估算，公司三联苗预计220-240万支，四价HPV疫苗180-200万支，当前公司仍存在单支净利润率的重大预期差，保守估计公司2018-2019年业绩至少15亿和25亿元，正常乐观可达20亿元和30亿元，维持强烈推荐评级。
康泰生物：疫苗中的恒瑞医药(76.88 +1.48%,诊股)，产品梯队丰富，业绩高速增长持续性最强；
智飞生物：最强销售+重磅产品，业绩爆发力和确定性最强；
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智飞生物：业绩略超市场预期，三联苗+HPV疫苗爆发驱动公司业绩高速增长。公司中报业绩中值6.9亿元，略超市场预期。根据我们估算，公司三联苗预计220-240万支，四价HPV疫苗180-200万支，当前公司仍存在单支净利润率的重大预期差，保守估计公司2018-2019年业绩至少15亿和25亿元，正常乐观可达20亿元和30亿元，维持强烈推荐评级。
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