什么是净收益营运指数？
净收益营运指数是指经营净收益与全部净收益的比值。其计算公式为:
净收益营运指数=经营净收益/净收益=(净收益-非经营收益)/净收益
经营活动净收益=净收益-非经营净收益=净收益-非经营税前损益x(1-所得税税率)
通过净收益营运指数的历史比较和行业比较，可以评价一个公司的收益质量。例如，2001年12月申请破产的安然公司，从1997年开始净利润逐年大幅度上升，而经营利润逐年下降，非经营利润的比重逐年加大。这是净收益质量娜来越差的明显标志。在2001年5月6日，波士顿一家证券分析公司曾建议投资者卖掉安然公司的股票，其主要理由之一就是其越来越低的营业利润率。该公司1996年的营业利润率是21.15%，到2000年已跌到6.22%，2001年第一季度只有1.59%.该公司的收益越来越依靠证券交易和资产处置。
为什么非经营收益越多，收益质量越差呢?
与经营收益相比，非经营收益的可持续性低。非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易。资产处置不是公司的主要业务，不反映公司的物自能力。许多公司正是利用“资产置换“达到操纵利润的目的。通过短期证券交易获利是靠运气。由于资本市场的有效性比商品市场高得多，通常只能取得与其风险相同的收益率，取得正的净现值只是偶然的，不能依靠短期证券交易增加股东财富。一般企业进行的短期证券买卖，只是现金管理的一部分，目的是减少持有现金的损失。企业长期对外投资的主要目的是控制子公司，通过控制权取得额外的好处，而不是直接获利。通过证券交易增加股东财富，主要靠运气。
一个人的运气不会总是那么好，如同买彩票不会每次都中奖一样。如果公司靠证券交易获利，不如把钱还给股东，让他们自己直接进行交易，还可以节约一部分交易费用。因此，非经营收益虽然也是“收益”，但不能代表企业的收益“能力”。
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