首先，任何股市都会有调整，单边上涨或者单边下跌的行情都很难长时间维持，除非是有多重利好/利空+市场一致预期+资金面等多种情况共同反映才会有持续行情出现，比如15年的大牛市。
本次18年1月底到2月初的这次暴跌，与处于高估值的美股的暴跌密切相关，整体上体现的是经济全球化状态下各国资产的相关性逐渐增强，而并非A股本身的基本面发生了多么重大的变化。
下面是标普500指数从今年以来的走势，以及上证指数从今年以来的走势。我们可以看到，基本上来说两者处于同步的波动状态。
标普500指数年初以来走势图
上证指数年初以来走势图
由于美股之前的估值走到了历史的高点（目前估值水平比历史上99%的时间都要高），各机构一直对于美股泡沫是否会破灭、什么时候会破灭有争论。如果说美股真的出现泡沫的破灭，出现严重的杀估值情况，那么可能会导致系统性的风险，全球市场无法独善其身。基于对此的预期，美股日常的小波动并不引人注意，而一旦出现大幅的下跌，会引起其他市场投资者的恐慌以及对于未来判断的更加谨慎，从预期上促使股价的下跌。在股市上预期具有自我实现的作用，一旦市场统一的预期发生变化，投资者的竞相“踩踏”很可能导致市场的过度反应。
另外，由于现在量化交易的越来越盛行，很多采用趋势策略的量化基金，在股票发生破位等情况的时候，会采取卖出股票来进行“止损”。而这种情况，又导致了另一种正反馈：股票价格下跌促使计算机根据策略卖出股票，而这种情况又导致股票进一步下跌。
2019-07-30 
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