股票配资网（www.gppeizi.com）13日讯：经历了美国大选的短暂冲击后，亚洲股市走势已悄然分化。香港恒生指数、韩国股市收跌，日经收复了之前暴跌的失地。而A
股继续强势的表现，连续5周上涨，单周涨幅达到2.28%，A股进入了“技术性牛市”。但A股后期走势究竟如何，上海证券认为会受到国内经济“滞涨”的制约。
上海证券的研究表明，国内经济从2000年9月至2010年2月走过了三轮完整的滞涨、衰退、复苏、过热周期。比较各类资产在三轮周期中各经济阶段的收益情况，虽然中间经历过2015年大牛市的干扰，但国内资产的表现基本符合美林时钟理论。
根据前述的经验，滞涨阶段表现较好的是大宗商品和现金，这也可以部分解释近期大宗商品狂热的基本面动因。
上海证券认为本轮A股市场会有大的上行空间，背后的逻辑也容易理解，CPI上行制约货币宽松空间，市场利率中枢或将抬升，此外，经济缺乏上行动能同样使得A股估值难有提升空间。
天风证券认为：除了近期特朗普上台带来的中美基建加码预期，中期看需要解决一个悖论：供给侧改革带来的价格上涨会让改革难度越来越大。所以问题的关键在需求，需求三驾马车中，投资需求起关键作用：制造业投资企稳需要重视，基建投资预期改善但存疑，地产投资相对销量滞后但很关键。
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根据前述的经验，滞涨阶段表现较好的是大宗商品和现金，这也可以部分解释近期大宗商品狂热的基本面动因。
上海证券认为本轮A股市场会有大的上行空间，背后的逻辑也容易理解，CPI上行制约货币宽松空间，市场利率中枢或将抬升，此外，经济缺乏上行动能同样使得A股估值难有提升空间。
天风证券认为：除了近期特朗普上台带来的中美基建加码预期，中期看需要解决一个悖论：供给侧改革带来的价格上涨会让改革难度越来越大。所以问题的关键在需求，需求三驾马车中，投资需求起关键作用：制造业投资企稳需要重视，基建投资预期改善但存疑，地产投资相对销量滞后但很关键。
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2019-07-30 
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