盈利能力分析
对于盈利能力，老唐习惯从两个角度去看。一个是从营业收入的角度，即每单位的营业收入有多少可以转化为利润；另一个是从资产角度看，即每单位股东投入加上所借有息负债能产生多少利润。
从收入角度看盈利能力，投资者要关注营业利润率、毛利率和净利率，其中尤以营业利润率最为重要。
营业利润率=(营业收入-营业成本-三费)/营业收入
毛利率=（营业收入-营业成本)/营业收入
净利率=净利润/营业收入
毛利率显示企业产品的竞争力；营业利润率和净利率，则附加了费用信息。
从资产角度看，投资者要关注净资产收益率和总资产收益率。
净资产收益率=净利润/平均净资产
总资产收益率=净利润/平均总资产
平均净资产或平均总资产，可以简单地用期末值与期初值之和除以2得出。
股东将资本投入企业，目的是为了获取最大利润回报。因此净资产收益率(ROE)当然是衡量企业盈利能力最重要的指标，巴菲特曾多次强调:我们用净资产收益率衡量一家公司经营的好坏。净资产收益率直白地告诉股东，投进公司的每一元钱在某阶段(一年或一季)里获取了多少利润。
需要投资者注意的是，这里的净资产，指的是企业资产负债表的所有者权益，而不是你买入股票所投入的资本。例如，以贵州茅台为例，2013年净利润为160亿元，公司净资产的期末值441亿元、期初值355亿元，少数股东权益和少数股东损益，那么它的净资产收益率就可以简单看为160/398=40%，这个比值与你120元或180元买入贵州茅台股票毫无关系。
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2019-07-30 
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