有时，业务单元相互之间会提供产品和服务。为了得到合并后的公司财务结果，会计部门将互相抵消内部收入和成本以避免双重记账。只有从外部发生的收入和成本才会保留在合并报表上。图19.1说明了如何处理不同细分业务间的交易。业务单元A为业务单元B提供了价值100美元的装饰品，并确认收到了收入和相应的EBITA。接着，业务单元B给装饰品安装了额外的配件，并将其出售给外部客户。假设只有80%的装饰品在第二阶段被处理和出售，剩下的20%（20美元）以预处理成本入账并成为业务单元B的存货。由于存货部分并没有被卖出，它们仍将留在业务单元B的资产负债表上。为了合并损益表，我们抵消了业务单元A内部获得的100美元收入，以及业务单元B产生的80美元的产品销售成本。对于合并后的财务报表，净回报是毛利润减去20美元。在大多数情况下，这种抵消对存货影响很小，因为EBITA的变化由存货变化驱动，而并不是由期末存货的变化驱动。在任何情况下，EBITA的变化并不影响自由现金流，因为EBITA变化被存货变化抵消。
图19.1不同时间段的公司间抵消
当建立并预测业务单元的财务报表时，应将其视为类似公司总部的独立业务单元，以进行抵消。这意味着，在预测每个单独业务单元的增长率时，需要估计公司间销售是否也会一起增长。公司间销售增长率可以通过分析其产生的详细方式和原因进行估计。最简单的方法是假设消除项与业务整体以相同的比例进行增长。需要记住的是，抵消仅用于将业务单元的预测合并到综合的公司预测，并不影响公司或各个业务单元的价值。
另外，为了精确地为每项业务单元估值，在记录公司内交易价格时应该以与第三方交易的相同价格记录。否则，业务单元之间的相对价值会被扭曲。
2019-05-25 
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